小馬智行（Nasdaq: PONY）的Pre-IPO投資者所持股份將於5月26日結束股票鎖定期。記者從多方獲悉，包括戰略投資者豐田汽車、跨境資本鍇明投資、產業資本CPE源峯以及多家長期支持公司的國際知名美元基金等在內的核心股東，均明確表示在解禁後不急於減持。
此前，兩位小馬智行創始人已對外宣佈自願延長鎖定期。根據記者統計，加上本次統計在內的股東數量，目前已明確表達無減持計劃的小馬智行股東合計持股比例佔公司總股本七成以上。
多位投資人代表在溝通中特別指出，基於公司上市後清晰的業務增速佈局，當前估值尚未完全反映小馬智行在自動駕駛領域的戰略卡位價值。按照市場邏輯，頭部投資人的主動持倉管理，實質是向二級市場釋放了優質標的稀缺性的重要信號。
例如，五源資本表示，看到小馬智行在北上廣深的Robotaxi運營表現持續向好，自動駕駛卡車業務也取得了實質性進展。「我們不僅將小馬智行視為全球自動駕駛市場的先行者之一，更看好其成為全球智能出行生態的重要構建者。我們相信，堅守優質資產才能收穫自動駕駛產業的最大紅利。」
「自動駕駛行業正迎來政策與商業化的共振周期。」 鍇明資本表示，「小馬智行憑藉在北上廣深構建的規模化運營能力，不僅完成了超50萬小時全無人運營驗證，更通過第七代車規級系統的量產落地計劃，形成將政策機遇轉化為商業價值的獨特優勢，在行業爆發前夜佔據了最佳身位。鍇明資本作為長期合作伙伴，將繼續堅定持有。」
從周期來看，當下可以視為自動駕駛企業從研發投入轉向規模收益的關鍵階段。小馬智行第七代Robotaxi系統以車規級硬件實現L4全場景無人駕駛，成本較前代降低70%，這種技術突破與降本能力的結合使其在商業化探索中具有優勢，具備成為全球級企業的潛力。
此前，小馬智行兩位創始人已對外宣佈自願延長鎖定期。這是第一家自動駕駛行業上市公司創始人主動延長鎖定期。
業內認為，這體現出創始團隊對公司長期價值的堅定信念，也向市場傳遞了管理層與股東利益深度綁定的積極信號，增強了投資者對自動駕駛行業長期發展的信心。自願延長鎖定期的公告，也有效緩解了市場對Pre-IPO投資者可能減持的擔憂，同時，長達540天的延長鎖定期將覆蓋公司未來多個關鍵業務節點。
按照公司自己的戰略，小馬智行的技術核心是「世界模型」和適用於不同車型及場景的「虛擬司機」，在自動駕駛出行服務（Robotaxi）、自動駕駛貨運服務（Robotruck）、技術授權與應用服務領域，為市場提供技術方案和產品服務。
2018年，小馬智行推出中國首個Robotaxi服務，其無人駕駛技術和運營規模處於全球領先水平，是中國首家取得北上廣深無人駕駛出行服務許可的自動駕駛公司。
2024年11月，小馬智行正式在納斯達克掛牌上市，共孖展2.99億美元，創下2024年美股自動駕駛領域最大規模IPO紀錄。加之1.534億美元的私募配售，其總募資額達4.52億美元（約32.9億元人民幣）。小馬智行也成為「全球Robotaxi第一股」。
從財報來看，公司創收水平尚不大。小馬智行2025年第一季度總營收達1.02億元（人民幣），按年增長12%，其中Robotaxi業務收入按年增長200%，為1230萬元，成為營收增長的主要驅動力。小馬智行表示，基於低成本的第七代Robotaxi量產車型，在年底其Robotaxi車隊運營規模將達到1000台。