金吾財訊 | 浦銀國際表示，中國旅遊業經歷了疫情後出行需求的持續增長以及市場供應的快速恢復，該行認爲進入2025年，旅遊市場在規模上仍有增長空間。（1）低線市場消費者：低線市場龐大的市場規模、高於高線城市的消費支出增速和尚待提升的OTA平臺滲透率，有望驅動行業規模擴張；（2）銀髮一族：有錢有閒的銀髮一族成爲旅遊市場的增量用戶，願意爲高質量出行買單；（3）Z世代：Z世代出遊熱情高漲，成爲出行的主力軍；（4）出境、入境遊恢復：在政策刺激和航線覆蓋恢復的刺激下，出入境旅遊驅動市場擴張。該行指，經歷了20餘年的發展，中國OTA行業玩家整體競爭格局相對穩定，龍頭企業在跨地區旅行和本地生活等方面展開差異化競爭，也通過傳統業務外的業務拓展進一步滲入消費者的日常生活中，並通過開展海外市場和度假業務進一步開拓業務範疇。在居民出行需求旺盛、文旅行業高景氣度的基礎上，中國OTA平臺將受益於我國出行人數的提升、出入境遊的恢復，業務需求有望持續增長。同時，考慮到當下OTA平臺之間的競爭格局較爲穩定，該行更加看好國內OTA平臺的業務多元化發展驅動業務提升。首次覆蓋攜程集團（TCOM.US/09961）給予“買入”評級；接手覆蓋同程旅行（00780），給予“買入”評級。