金吾財訊 | 上回在看“技術分析”系列壓軸形態“整理型頭肩頂”，雖與典型“頭肩頂”一樣是“肩─頭─肩”，形態像一個“山”字。不過從成形前股指或個股走勢，便可識別，典型“頭肩頂”爲反轉形態，出現前股指或個股處於升勢，形態見於升勢尾聲，見之預示將要進入跌勢。“整理型頭肩頂”則爲整固形態，亦是延續整固前走勢的形態，其利淡特點反映形態出現前股指或個股處於跌勢，只是在整固期內見“頭肩頂”。隨着股指或個股跌穿“頸線”，延續整固前走勢，股指或個股繼續下行。現看京東集團─SW (9618) 案例，從2024年8月21日至9月17日曆時近一個月，收市價介乎101.20至107.20元，徘徊於100.00至110.00元之間，波幅5.60%，少於一成反映當時股價橫行，接近一個月走勢缺乏方向。於9月19日大升近7.20%，收報111.80元，終見上破110.00元的橫行區頂部；若由9月17日見升計起，至10月2日錄得十連升，正是9月12日至10月7日曆時逾三週，恒指由17,000點水平升至超過23,000點，期內累升逾5,000點，大市成交金額亦由約1,000億港元，增至期內逾5,000億元，港股產生極佳投資氣氛使然。資料來源：阿思達克財經網隨着恒指於2024年10月8日挫近2,200點，跌幅超過9.40%，確認升浪結束，同日京東更挫近12.00%，跟隨恒指轉入跌勢。當日收報163.00元，之後股價繼續下移，五個交易日後 (10月16日) 收報155.10元，160.00元水平由支持位變爲阻力位。從10月17日至11月8日曆時逾三週，股價由早前跌勢轉入整固期，分別於10月17日、10月29日和11月8日高見163.20、167.20和161.80元，雖然三者都高於160.00元，不過期內僅見10月29日收報162.50元，處於160.00元之上，之後便不復再。上述三日高位令整固期內出現“頭肩頂”，由於股價走勢是在整固前見跌，故此可以否定出現典型“頭肩頂”；卻是出現“整理型頭肩頂”。於2024年10月17和29日的左肩和頭部之間，低位見於10月18日的149.30元；另於10月29日和11月8日的頭部和右肩之間，低位見於11月6日的148.70元。此兩低位連成一線形成“頸線”，並且隨着11月12日收報144.10元，確認跌穿“頸線”，代表整固期結束，股價也會延續整固前走勢，繼續下跌。實則11月11日經已見跌，至11月15日出現五連跌。於2024年11月15日低見128.80元，較“頸線”約於149.00元水平，累跌逾13.50%，相對10月17日至11月8日曆時逾三週，股價介乎161.10至148.70元，波幅不到7.70%，13.50%較之多出近八成，上述五連跌得出股價已進入跌勢的結論無庸置疑。另可留意“量度跌幅”，從“頭部”的167.20元相對“頸線”約於149.00元水平，相差18.20元，以149.00元減之，目標價爲130.80元，而11月15日低見128.80元已超出目標價，所以從11月18日至月底，僅曾低見132.30元 (11月25日)，沒有超過128.80元，並於期內收市價介乎133.30至143.80元，歷時近半個月差距不足7.90%，初步見跌勢結束亦可理解。

【作者簡介】聶振邦 (聶Sir)畢業於香港理工大學金融服務系，超過17年從事金融業和投資教學經驗，四本投資和理財書籍的作者。香港證監會持牌人【聲明】筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。