（轉自：研報虎）

整體觀點：

　　1、5月22日，美國衆議院通過“美麗大法案”，現已送交參議院審議，預計7月初會有最終結果。該法案符合特朗普執政思路，一旦通過，將對美國新能源產業造成較大負面影響。

　　（1）直接面向終端用戶的稅收抵免，2025年底全部終止：屋頂光伏、家用儲能、熱泵等投資30%的稅收抵免；新能源新車、二手車、商用車的稅收抵免；

　　（2）清潔能源項目稅收抵免政策終止時間提前至2028年：所有風電、光伏項目必須在法案生效後60天內開工建設，並在2028年底前完工才能獲得稅收優惠；

　　（3）先進製造稅收抵免在2029年前予以保留，但2031年前逐步減少至取消；

　　（4）禁止“被禁止外國實體”援助的項目享受稅收抵免：這可能將導致中國新能源供應商面臨不確定。

2、投資方面：

　　上週市場電新板塊主題投資比較活躍，集中在固態電池及可控核聚變，固態電池借勢寧德時代港股上市，板塊情緒活躍。建議關注設備公司：宏工科技，剛性骨架膜解決方案：星源材質；可控核聚變板塊催化是美股映射及中美共振，建議關注真空室專用設備供應商：合鍛智能。短期情緒較高，需要關注風險，但結合市場風格，市場或反覆炒作。

　　風電：因其出力曲線較優，優先級好於光伏，當前經濟性相對較好，後續亦可期待136號文各省細則出臺後，風電電站銷售回暖、以及後續風機制造利潤修復。建議關注明陽智能、運達股份、金風科技（H）。

　　儲能及電力設備：25年可繼續重點關注歐洲大儲、東南亞工商儲、非洲離網儲的高增，建議關注德業股份、海博思創；未來重點關注虛擬電廠、雲配一體化所引發的電網需求結構變化，建議關注威勝信息，國能日新。

　　光伏：5月排產和產業鏈價格出現下滑，市場已經初步認可25H2及26年國內光伏需求較弱的現實，部分公司股價也跌回24年中期的水平；雖然24年供給側政策不及預期，但政策方向依然沒變，部分二三線企業尋求出讓股權、銀行端授信額度逐步縮減也是大勢所趨。所以當供給側有新政策或企業出現一定出清時，有望迎來反彈機會。建議關注通威股份。

　　風險提示：新能源政策風險；出口貿易政策風險；電網投資不及預期；新技術發展不及預期風險；原材料價格波動風險。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP