本週五（5月23日），港股衝高回落，科網板塊走勢分化，個股局部活躍，阿里影業盤中一度漲逾21%，收漲逾8%，帶動文娛概念股集體走強，閱文集團、網易雲音樂漲幅居前；嗶哩嗶哩-W漲超4%，一季度扭虧爲盈，超市場預期。此外，美團-W、騰訊控股跟漲飄紅；快手-W、阿里巴巴-W、小米集團-W微跌報收。

　　昨日晚間，萬衆矚目的小米自研SoC 玄戒 O1正式發佈，小米隨之成爲全球第四家發佈自主研發設計3nm製程手機處理器芯片的企業。根據現場介紹，小米未來五年（2026-2030年）預計還會在研發上投入2000億元。

　　值得一提的是，儘管當日表現不及預期，但小米集團-W股價年內累計漲幅仍高達53.62%。

　　板塊整體表現上，重倉港股互聯網龍頭的港股互聯網ETF（513770）早盤高開上揚，場內價格一度漲逾1%，午後隨市回落，微跌0.1%，全天成交額4.06億元，交投活躍。

　　本週5個交易日，港股互聯網ETF（513770）先揚後抑，標的指數中證港股通互聯網指數區間小幅上漲0.28%，周線轉陽，表現優於恒生科技（-0.65%）。

　　5月以來，儘管阿里、騰訊等科網龍頭AI碩果頻出、財報業績亮眼，但板塊整體仍呈現橫盤震盪走勢，缺乏強有力的的向上動能。

　　究其原因，中泰證券認爲，當前港股處於政策託底與博弈不確定性的再平衡階段。

　　從內部看，AH溢價指數跌至近四年低位，南向資金趨於謹慎甚至獲利了結，疊加科網龍頭估值修復至相對高位後缺乏增量催化劑，技術性超買壓力或令市場進入震盪整固階段。外部環境則不確定性仍存。

　　但從中期展望看，或許可以樂觀一些，根據興業證券預測，後續港股有望分爲兩個行情階段，整體震盪向上：

　　① 第一階段，中國經濟充分消化關稅影響之前，港股或將維持“底部抬升的大箱體震盪”格局。中美貿易談判取得實質性進展，但是，特朗普關稅政策對美國、中國乃至全球經濟已經並將繼續形成衝擊，國際經貿秩序回不到2025年4月2日之前。

　　② 第二階段，中國經濟充分消化了關稅影響之後，隨着中國經濟政策效果顯現，港股行情有望迎來基本面和風險偏好雙改善，走出創新高之旅。

　　變局時刻，把握港股核心科網龍頭。港股互聯網ETF（513770）及其聯接基金（A類 017125；C類 017126）被動跟蹤中證港股通互聯網指數，通過重倉港股互聯網龍頭，成爲本輪港股科技行情的高效投資利器。數據顯示，本輪行情啓動以來至4月末，中證港股通互聯網指數累計漲幅超28%，明顯優於恒指、恆科指同期表現，區間最大漲幅更是高達53.59%，領漲彈性突出。

　　截至2025年4月30日，港股互聯網ETF（513770）年內日均成交額6.71億元，支持日內T+0交易，不受QDII額度限制，流動性佳！  

　　提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

　　數據來源：滬深交易所等。注：中證港股通互聯網指數近5個完整年度的漲跌幅分別爲：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。

　　風險提示：港股互聯網ETF被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日爲2016.12.30，發佈於2021.1.11，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作爲任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級爲R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作爲參考，投資人須對任何自主決定的投資行爲負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金投資有風險，基金投資須謹慎。

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責任編輯：楊紅卜