4億日活的快手，值不值2100億- DoNews專欄

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2025/05/28

出品 | 異觀財經作者 | 炫夜白雪港股上市公司當中，快手算得上互聯網企業的第一梯隊，目前快手總市值2092.04億港元，接近2100億。但是對於已經進入業績兌現期的快手而言，市場的分歧卻並不小。那麼問題來了，快手到底值不值2100億？有泡沫？還是被市場給低估了？如今的快手，我們該如何給它估值？是短視頻內容平台，還是直播電商平台？可靈AI的領先，那是否說明快手已成為AI公司？一、用戶規模：...

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可靈AI未來有可能成為其他服務收入增長做出更大貢獻。可靈作為去年6月上線的產品，如也被視為快手新的營收板塊，其用户規模持續擴大，除了C端用户訂閲，可靈P端付費用户規模實現高速增長，企業客户數量超過10000家，本季度收入達1.5億元。AI需要的投入較大，快手研發開支按年增長較快，一季度研發開支按年增長16%，但在總營收中的佔比相對穩定，維持在10%左右。4、 快手海外業務終於不再是累贅，一季度海外整體收入按年增長32.7%達13億元，並首次實現單季度整體層面經營利潤轉正。目前快手可以説是實現了多元化變現途徑，多元化的變現能力有助於提升公司的估值水平。三、關鍵財務指標分析：1、 營收恢復雙位數增長：營收是衡量公司業務規模和擴張能力的關鍵指標。一季度快手總營收按年增長10.9%至326億元。快手去年四季度營收增速放緩8.7%，本季度恢復至雙位數增長。快手營收呈現持續穩定增長態勢，説明該公司在業務拓展、用户變現等方面表現良好，有助於提升公司的估值。2、 盈利能力：淨利潤、毛利率等盈利指標直接影響公司的估值水平。淨利潤方面，快手連續八個季度盈利。一季度淨利潤近40億元，淨利率12.7%。一季度，快手毛利由去年同期的161億元，增長10.4%至178億元，毛利率為54.6%。3、 現金流狀況：充足的現金流是公司正常運營和發展的保障。快手期末現金及現金等價物為116億元。經營活動現金流反映了公司核心業務的現金創造能力，一季度快手經營活動所得現金淨額為33億元。良好的現金流狀況表明公司財務狀況穩健，能夠支持業務的進一步拓展和創新，對估值有積極影響。目前快手的廣告業務已經非常成熟，並實現穩定的增長，正視+重視快手作為科技公司的AI能力，應該成為此後看待這家公司的重要視角。快手AI賦能分業務的價值釋放，也將推動估值上漲。當然，有些政策風險因素也需要投資者考慮，互聯網行業受到嚴格的政策監管，快手也不例外。相關政策的變化可能對公司的業務運營和商業模式產生影響，投資者在評估快手估值時，需充分考慮政策監管風險對公司未來發展的潛在影響。特別聲明：本文為合作媒體授權DoNews專欄轉載，文章版權歸原作者及原出處所有。文章系作者個人觀點，不代表DoNews專欄的立場，轉載請聯繫原作者及原出處獲取授權。(有任何疑問都請聯繫idonews@donews.com)","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}