智通財經APP獲悉，廣發證券發佈研報稱，長期看AIAgent路線有望重塑ERP業務流程，可接近“指令驅動”的終局形態。該行認爲，頭部ERP廠商優勢明顯，但中小廠商仍可通過生態合作保留生存空間，未來的核心競爭將圍繞產品研發能力、行業know-how積累和生態整合能力等維度展開。綜合評估運營表現、盈利能力、成長性和財務數據，建議重點關注：金蝶國際、浪潮數字企業等國產ERP龍頭廠商，以及鼎捷數智、賽意信息、漢得信息等在細分行業具備優勢的ERP廠商。

廣發證券主要觀點如下：

AI賦能ERP，驅動企業業務流程與管理範式升級

AI賦能將傳統的流程驅動升級爲數據和決策驅動，有望帶來企業的業務流程與管理範式升級。但目前AI對於複雜業務場景的深度處理能力不足，技術能力與產品成熟度仍需時日打磨，在ERP領域應用仍侷限於財務分析、客戶服務等單點場景，影響尚淺。長期看AIAgent路線有望重塑ERP業務流程，可接近“指令驅動”的終局形態。

ERP廠商擁抱AI浪潮，釋放核心應用場景價值

從產品形態與商業模式來看，ERP廠商正通過數據資產沉澱以及行業know-how積累構建自身AI能力矩陣，形成了多層次產品服務體系，同時亦對應多元化的商業變現路徑。該行梳理了國內外ERP廠商的AI佈局，發現各家廠商在AI領域均佈局較早，戰略級別高，產品多元，但在具體產品佈局、行業側重、生態合作等方面有所差異。

AI有望從降低開發門檻、強化數據安全、提升價值感知等維度重塑國內ERP行業格局

從技術層面看，AI降低了ERP系統的開發門檻，國產廠商可以通過雲架構與開源框架等實現功能模塊的快速開發迭代;而在數據層面，國產ERP系統有望降低數據泄露風險，保障數據安全;此外，AI將ERP從後臺工具升級爲智能決策中樞，ERP系統不再侷限於業務人員，企業決策管理層也可以通過可視化看板等直觀指標來量化經營管理成果，有望顯著提升其對於國產系統的接受度，加速信創替代。該行認爲，頭部ERP廠商優勢明顯，但中小廠商仍可通過生態合作保留生存空間，未來的核心競爭將圍繞產品研發能力、行業know-how積累和生態整合能力等維度展開。

場景化落地早期階段，未來有望加速滲透

現階段GenAI對ERP體系的賦能仍處於場景化落地的早期階段，主要表現爲單點功能增強，尚未形成對企業經營流程的系統性改造能力，下游客戶的付費意願也較爲有限。從滲透節奏來看，早期將相對緩慢，伴隨技術進步，一旦滲透到一定程度，下游客戶試用達成一定共識後，頭部企業標杆案例有望規模化，中小型客戶將快速跟進，呈現加速滲透趨勢，AI功能有望從成本項轉換爲價值引擎，相關公司的成長天花板將上移。該行認爲，下游客戶爲ERP的AI功能付費的前提爲AI帶來持續的可感知價值，需滿足價值創造、效率提升和風險可控等條件。基於產業發展邏輯，該行判斷今年三季度有機會看到更多實質性的突破。

風險提示：B端商業化進程存在波折反覆、下游客戶審慎投入、對企業經營流程進行系統性改造難度較大。