BlockBeats 消息，5 月 28 日，近期，雖然 Strategy（原 MicroStrategy）仍在持續加倉比特幣，但增持速度較去年 11 月峯值明顯放緩。

K33 研究主管 Vetle Lunde 在周二的報告中指出，放緩原因有二：一是 Strategy 的 A 類普通股 MSTR 相對其比特幣持倉的溢價下降；二是企業囤幣競賽日趨激烈。5 月 19 日至 25 日期間，Strategy 以均價 106,237 美元購入 4,020 枚比特幣（約 4.271 億美元），其中 3.487 億美元來自其最新 210 億美元 ATM（按市價發行）計劃的孖展——較前一周的 7.057 億美元和 5 月 5 日至 11 日的 13.1 億美元大幅縮減。

「總體而言，新 210 億美元 ATM 計劃的資金使用速度遠低於首個 210 億美元計劃。」Lunde 表示，「去年 11 月 4 日至 12 月 16 日的七周裏，MSTR 平均每周通過 ATM 孖展 21.3 億美元，而最近三周均值僅為 7.88 億美元。其他宣佈採用比特幣儲備的公司提供了更多比特幣儲備概念股選擇，可能分流部分對 MSTR 的需求。」

此外，隨着 Strategy 比特幣持倉增值，維持此前 2 倍的淨資產溢價需要更強勁的買盤支撐。「上周（尤其是周五）MSTR 相對比特幣持倉的溢價從 185% 驟降至 163%，創 4 月 8 日以來新低。」Lunde 補充稱，「激進增發加速了溢價收縮，可能迫使 MSTR 放緩 ATM 孖展節奏——去年 11 月即便大額增發仍能推高溢價的盛況恐難再現。」