網易-S(09999)漲近3%，截至發稿，漲2.27%，報193.5港元，成交額3.36億港元。

招商證券發布研報稱，公司發布25Q1季報，實現收入288 億元，按年增長7.4%；實現毛利潤185億元，按年增長8.6%；歸母淨利潤103 億元，按年增長35.5%；non-gaap 淨利潤112 億元，按年增長31.76%。該行認為，網易25Q1遊戲及相關增值服務增長較好，受益於新遊戲上線。該板塊實現收入240億元，按年增長12.1%。其中在線遊戲收入佔比97.5%，24Q4 及24Q1佔比分別為96.7%及95.2%，增長主要原因為《第五人格》《燕雲十六州》《漫威爭鋒》及若干代理遊戲收入的增長。

大和指出，在其年度遊戲日上，網易展示了即將推出的遊戲，包括《漫威祕法狂潮》(預計2025年下半年，尚未獲得許可)、《命運：群星》(預計2025年下半年，5月21日獲中國批准)、《遺忘之海》、《Supervive》、《unVEIL the World》、《無主星淵》、《萬民長歌：三國》、《星繪友晴天》和《靈獸冒險》(預計10月推出)。《暗黑破壞神2》近期獲得重新推出的許可。該行還注意到《Frostpunk》將於6月5日發布。該行預計網易-S遊戲業務的增長勢頭將增強，受新遊戲穩健的產品線和傳統遊戲的韌性推動。

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