■ 中國工業報 王珊珊 吳晨

5月27日，A股公司吉宏股份（02603.HK）正式在港交所上市，開盤即暴漲，股價漲幅一度超過60%。5月以來，港股IPO市場迎來爆發！從“動力電池一哥”寧德時代到“奶茶霸主”蜜雪冰城，從“芯片隱形冠軍”韋爾股份到“抗癌藥王”恆瑞醫藥，內地龍頭正加速在港股集結。據港交所數據顯示，當前排隊IPO企業超150家，年內“A+H”企業數量或創五年新高。

“金融+創科”雙引擎驅動下，港股正成爲中國資產全球化配置的戰略樞紐，而內地巨頭的集體登陸，亦爲港股市場注入萬億級增量活水。

（圖片來源：攝圖網）

內地龍頭企業引領 掀起港股上市潮

5月23日，吉利旗下從事智能駕駛解決方案的福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司（以下簡稱“福瑞泰克”）向香港交易及結算所有限公司（以下簡稱“港交所”）重新遞交招股書，擬在香港主板上市，該公司在中國L2級及L2+級智能駕駛解決方案市場排名第三。

同一天晚間，韋爾股份（603501.SH）發佈公告，擬發行境外上市股份（H股）並在香港聯合交易所有限公司主板上市，以加快公司國際化戰略及海外業務發展，增強境外融資能力，提高綜合競爭力。韋爾股份是全球前三大CMOS圖像傳感器供應商之一，中國第五大芯片巨頭，在中國芯片行業中具有重要地位。

同樣在這一天，國內醫藥巨頭恆瑞醫藥（600276.SH，1276.HK）正式登陸港交所主板，實現“A+H”兩地上市。憑藉着98.9億港元募資金額，恆瑞醫藥刷新2020年以來港股醫藥板塊最大融資規模紀錄。

而就在前一天5月22日，工程機械行業龍頭三一重工（600031.SH）向港交所遞交了上市申請。餐飲界的“雪王”蜜雪集團（2097.HK）、動力電池界的“寧王”寧德時代（300750.SZ，3750.HK）也都在近期於港交所掛牌。

這僅僅是內地龍頭排隊赴港股上市的一個縮影。

今年以來，已經有一大批巨頭企業在港股上市和申請港股上市的股票名單上。據港交所數據顯示，當前排隊IPO企業超150家，年內“A+H”企業數量或創五年新高。從行業分佈上看，今年港股IPO公司主要來自消費者服務、有色金屬、醫藥生物、耐用消費品、銀行、高科技等行業，新消費+科技類公司佔據了主流。

打通全球融資渠道 拓展海外市場

內地公司如此密集赴港上市，動力爲何？

衆所周知，香港資本市場爲上市公司提供了多樣化的再融資工具，包括配股、增發等，且審批備案流程優化，再融資速度快，企業可以根據自身需求靈活選擇再融資方式。港股市場匯聚了全球的投資方，吸引了衆多國際資本，A股上市公司赴港上市除了能夠擁有持續的融資途徑，還有助於提升國際知名度和影響力，吸引海外合作方，發展境外業務。

港交所行政總裁陳翊庭表示，不少A股上市公司希望在港搭建海外融資平臺並推行業務出海計劃，目前已有逾40家A股公司宣佈赴港上市或已遞交上市申請，未來幾個月預計有更多A股公司來港上市。

的確，對巨頭而言，港股國際化資本平臺成爲“出海跳板”：寧德時代通過H股募資加速歐洲電池工廠建設，蜜雪集團藉助港股品牌效應開拓東南亞市場。雙上市模式更可對沖A股波動風險，如福瑞泰克引入北汽產投等產業資本後，通過港股上市進一步打通全球融資渠道。

中央財經大學中國發展和改革研究院副院長歐陽日輝對中國工業報表示，香港股市正處於創新發展階段，而內地科技型企業想通過港股上市這個通道來拓展市場。這表明內地和香港的兩個股市在加強聯動，有利於推動我國科技型企業的進一步發展。

在全球經濟格局深度調整、中美關係呈現複雜態勢的當下，資本市場的動態與走向愈發受到地緣政治和經濟形勢的深刻影響，全球資本市場正經歷深刻變革。近年來，中美博弈升級，美國對中概股企業的審計監管趨嚴、科技領域投資限制增加，疊加貿易壁壘，導致美股上市不確定性陡增。在此背景下，香港作爲全球最具影響力的金融中心之一，發揮着連接內地與全球的樞紐功能，港股憑藉穩定的法律環境、與A股的互聯互通機制（如港股通），成爲中資企業境外融資的“避風港”，其資本市場的獨特優勢更加凸顯。

常信科技CEO葛林波告訴中國工業報，中美貿易摩擦本質上是“科技戰”，美方常以各種手段打壓中國科技發展。在資本市場，美方可能對中國在美上市的公司提出退市要求，將此作爲貿易談判或科技遏制的籌碼。這一做法背後有多重意圖：一方面，通過迫使中國科技企業從美退市，限制其融資渠道，切斷其與美國資本市場的聯繫，進而阻礙中國科技企業的資金獲取和規模擴張，削弱其國際競爭力；另一方面，試圖藉此影響全球投資者對中國科技企業的信心，製造恐慌情緒，打亂中國科技產業發展節奏。

葛林波進一步表示，香港爲科技企業上市開“綠色通道”（“科企專線”）意義重大。它爲受美國資本市場政策影響的中國科技企業提供了新的融資選擇和發展平臺。在美方威脅中國在美上市企業退市的背景下，香港“科企專線”能吸引更多科技企業赴港上市，提升企業境外市場融資能力，助力其拓展國際業務版圖。同時，這也增強了中國資本市場對科技企業的支持力度，減少對美國資本市場的依賴，促進中國科技產業在國際競爭中穩定發展，進一步強化香港作爲國際金融中心的地位，推動中國科技產業與金融的協同發展。

“科企專線”成關鍵推手 激活市場動能

在2024年4月，中國證監會發布5項資本市場對港合作措施，明確釋放支持內地行業龍頭企業赴港上市的積極信號，爲內地企業國際化佈局奠定政策基調。政策紅利不僅體現在審批流程優化上，更落實於審批流程的優化創新。

根據港交所與香港證券及期貨事務監察委員會（以下簡稱“香港證監會”）2024年10月聯合發佈的聲明，符合條件的A股上市公司（如市值超100億港元、近兩年合規記錄良好）在港二次上市時，監管機構僅需一輪意見反饋，審批週期壓縮至30個營業日內。這一機制優化了港股IPO審批流程，顯著降低了企業上市的時間成本，如寧德時代從遞表到掛牌僅耗時不足4個月，創下大型企業赴港上市速度紀錄。

爲進一步激發創新企業上市動力，港交所與香港證監會於5月6日宣佈推出“科企專線”，以進一步便利特專科技公司及生物科技公司申請上市，並允許這些公司可以選擇以保密形式提交上市申請，以保護其運營策略等敏感信息，避免核心技術過早暴露，同時簡化不同投票權架構的認定標準，吸引更多科創企業登陸。該專線組建跨領域專家團隊，爲企業提供上市規則預審、豁免條款爭取以及投資者對接等“手把手”服務。這一舉措與2018年推出的“18A章”（允許未盈利生物科技企業上市）、2024年“18C章”（放寬特專科技公司上市門檻）形成政策閉環。

5月7日，證監會主席吳清在國新辦新聞發佈會上進一步強調，鼓勵優質中概股企業迴歸內地和香港市場，並表示將“保持境外融資渠道暢通，提升境外上市備案效率”。這一表態被市場解讀爲監管層對跨境資本流動的實質性支持。

“‘科企專線’政策不僅體現了香港在全球金融科技領域的戰略佈局，也爲內地科技企業拓展國際市場提供了新的機遇”。前金融從業者、現東風環境有限公司副總裁胡雙對中國工業報表示。

科技創業者李傑告訴中國工業報，港交所爲科技企業上市提供各種準備和服務，包括開啓“綠色通道”，其實並沒有什麼懸念。此外，香港對於科技企業來說，是一個能很好實現造勢夢的平臺，因爲它沒有漲跌停板的限制，並且在香港上市，有利於科技企業獲得在整個國際市場上的地位和認可。

胡雙同樣認爲，對於內地科技企業而言，香港的“科企專線”提供了一個更爲靈活和高效的融資平臺。特別是在當前全球資本市場波動加劇的背景下，香港作爲國際金融中心的地位，爲企業提供了穩定的融資環境。此外，港交所允許採用加權投票權（WVR）結構的公司上市，這對於希望保持控制權的創始團隊而言，無疑是一個利好消息。而對香港資本市場來說，“科企專線”的推出，有望吸引更多高質量的科技企業赴港上市，豐富港股市場的行業結構，提升市場的多元化和活力。

審覈：胡明旺