雷遞網 雷建平 5月24日

名創優品（紐交所：MNSO；聯交所：9896）今日美股大跌18%，截至目前，公司股價爲18.16美元，公司市值爲55.68億美元。

導致名創優品股價大跌的原因是，名創優品增營收但不增利潤。財報顯示，名創優品2025年第一季度營收爲44.27億元（約6.1億美元），較上年同期增長18.9%。

名創優品2025年第一季度期內利潤爲4.17億元，較上年同期下降29%。

名創優品創始人葉國富在財報業績會上表示，海外市場的機會不僅僅是美國，還有歐洲、東南亞、拉美、中東市場。

名創優品CFO張靖京則在電話會議上表示，相較於2018年，名創優品做了更充分、更提前的準備。一方面，有意識地增強美國本土備貨與庫存，另一方面，着手減少單一市場供應鏈的依賴，降低風險。此外，還運用稅務籌劃手段，合理降低在美國的關稅稅負，爲輸美商品拓展盈利空間。

“截至今年一季度美國直採佔比接近4成，我們計劃2025年靈活的調整採購的來源，通過貨源的多樣性和質量來提升美國整體的毛利潤的水平。”

名創優品Q1營收44億 同比增18.9%

名創優品2025年第一季度營收爲44.27億元（6.1億美元），同比增長18.9%，主要是由於平均門店數量同比增長16.5%。

門店總數達7768家

截至2025年3月31日，名創優品集團層面的門店總數爲7,768家，同比淨新開978家門店。

其中，名創優品門店數量爲7,488家，同比淨新開858家門店。位於中國內地的名創優品門店數爲4,275家，同比淨新開241家門店；位於海外的名創優品門店數量爲3,213家，同比淨新開617家門店。

截至2025年3月31日，TOP TOY門店數爲280家，同比淨新開120家門店。TOP TOY亦自2024年12月季度開始向海外市場開展業務。

名創優品Q1毛利19.58億 毛利率44.2%

名創優品2025年第一季度毛利19.58億元（2.7億美元），同比增長21.1%；毛利率爲44.2%，增長0.8個百分點。

名創優品毛利率同比增長主要是由於名創優品品牌海外市場貢獻收入增加，由於收入組合轉向盈利能力更高產品，TOPTOY的毛利率有所提升。

名創優品2025年第一季度銷售及分銷開支爲10.21億元（1.41億美元），同比增長46.7%，同比增長主要歸因於公司直接投資直營門店；一般及行政開支爲2.42億元（3340萬美元），同比增長26.6%。

名創優品Q1運營利潤7.1億 運營利潤率降4個百分點

名創優品2025年第一季度經營利潤爲7.1億元（9780萬美元），上年同期則爲7.43億元。名創優品2025年第一季度經營利潤率爲16%，較上年同期的20%下降4個百分點。

名創優品2025年第一季度期內利潤爲4.17億元（5740萬美元），較上年同期的5.86億元下降28.8%；經調整淨利潤爲5.87億元（8090萬美元），較上年同期的6.17億元下降4.9%。

截至2025年3月31日，名創優品列作流動資產的現金及現金等價物、受限制現金、定期存款及其他投資的合計結餘爲72.55億元（10億美元），截至2024年12月31日則爲67億元。

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