美國債務危機：現狀、影響與未來展望

第一財經

05/25

自1941年開始評級以來，穆迪日前下調了美國債務的信用評級，從Aaa下調至Aa1，同時將其評級展望從“負面”調整爲“穩定”。這是首次對美國主權債務採取降級行動。至此，全球三大評級機構——標普（2011年將美國評級從AAA下調至AA+）、惠譽（2023年從AAA下調至AA+）、穆迪（2025年）均完成對美債的降級。信用評級的下調直接導致長期債券收益率大幅波動，升至2008年以來的最高水平。根據...

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了非常好的生產率增長：創新水平高、基礎設施合理、教育質量高、專利數量多、國際聲譽強。然而，如果這些優勢，特別是相對其他表現更為優異的經濟體，在未來幾年減弱或下降，將逐漸對美國經濟增長產生不利影響，鑑於預算赤字問題，這將使情況更糟。例如，隨着新興經濟體在科技領域的快速崛起，美國在創新方面的領先優勢逐漸縮小，如果不能持續保持創新動力，將影響其經濟的長期增長，進而加劇債務問題。美國債務問題已經成為全球經濟關注的焦點，其走向不僅影響美國自身經濟的穩定與發展，也將對全球金融市場和經濟格局產生深遠影響。金磚國家新開發銀行行長馬克•特羅約洛指出：“美債評級下調標誌着單極貨幣體系的鬆動，多極化貨幣格局將降低單一國家財政政策的全球衝擊。”若美聯儲維持利率4.5%~5%，政府完成7萬億美元債務再融資，短期內可避免崩盤。但需警惕“黑天鵝”事件引發外資集中拋售，導致收益率單日暴漲50個基點以上。若2030年赤字仍達GDP的6%以上，國債收益率可能突破6%，迫使美聯儲重啓QE，陷入“貨幣化債務—通脹螺旋”。參考魏瑪共和國經驗（1923年通脹率29000%），雖不至於崩潰，但美元信用將遭永久性損傷。唯一的可持續路徑是打破政治僵局，推動“財政契約”：設定赤字佔GDP不超過3%的硬性目標，建立跨黨派債務委員會，賦予其自動削減開支的權力。但這需要民眾經歷危機陣痛後的共識，正如1945年第二次世界大戰後美國通過《充分就業法案》重塑財政框架。美國債務問題不僅是經濟數字的堆砌，更是工業文明後期“高福利—低增長—高負債”模式的集中體現。當科技創新（如AI、新能源）尚未突破生產率瓶頸，當全球化退潮削弱資源配置效率，如何在代際公平、資本利益與社會穩定間找到平衡，考驗着現代政治體系的智慧。或許正如歷史學家尼爾・弗格森所言：“帝國的衰落從不始於領土萎縮，而始於財政破產與治理失效。美國的挑戰，既是對其制度韌性的考驗，也是全球秩序重構的前奏。”（作者系浙江現代數字金融科技研究院理事長）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}