“即將開啓618活動，外賣和閃購將重點參與。”

作者：蘇打

編輯：tuya

出品：財經塗鴉（ID：caijingtuya）

公司情報專家《財經塗鴉》獲悉，5月26日，美團(03690.HK)發佈2025年第一季度業績報告。

一季度，公司實現季度營收866億元(人民幣，下同)，同比增長18%；淨利潤100.6億元，同比增長87.3%，調整後淨利潤109.5億元，同比增長46.2%。

拆分來看，核心本地商業期內收入643.25億元，同比增長17.8%，經營溢利達135億元，同比增長39.1%；新業務收入222.32億元，同比增長19.2%，經營虧損爲2.3億元人民幣，同比收窄17.5%。

截至2025年3月31日，公司持有的現金及現金等價物和短期理財投資分別爲人民幣1150億元和人民幣654億元。

報告期內，公司研發投入58億元，年交易用戶數和年活躍商戶數再創新高。同時，美團宣佈，未來三年將投入1000億元推動行業高質量發展。

當晚業績會中，美團CEO王興在問答環節充分闡釋了對於京東外賣入局的看法及應對措施。他認爲，中國外賣行業已經進入新的發展階段，市場競爭有助於促進行業發展，尤其有助於閃購爲代表的即時零售加速發展，但低質低價的“內卷式”競爭長期來看不可持續。

“競爭要與業務基本面保持一致才能激活需求”

業績會問答環節，王興面對關於“如何看待京東外賣入局帶來的影響”時表示，“簡單講，我們將不惜一切代價贏得競爭。”

“現在很多互聯網公司似乎在講投入一百億，好像投入了就有效果。”他進一步表示， “我們是目前這個行業中最大的參與者，經營時間已經超過十年，也經歷了幾輪非常激烈的競爭，因此我們在此次競爭是最有可能再次獲勝的。當然我們歡迎新玩家加入，有新公司加入也展示出這部分市場的巨大潛力。我們相信競爭將推動行業的發展，進一步凸顯即時零售的優勢”。

王興表示，目前也看到行業中的競爭有一些不理性和內卷，尤其是補貼，但這是非理性的，可能伴隨着低質量、低價等特點，長遠來看不可持續，“說到底，競爭要與業務基本面保持一致，這樣纔能有效激活消費需求，在消費者、商家和配送網絡之間實現最好的協同和可持續增長”。

他認爲，美團有非常明顯的規模優勢，也有對需求最深刻的分析，因此對於保持領導者地位充滿信心。

“我們對當前的優勢和商業模式充滿信心，對於餐飲外賣以及閃購的未來增長潛力充滿信心。餐飲外賣的高補貼可以有效催化需求，特別是對於有彈性、非必需的品類比如奶茶、飲料等，補貼可以刺激出短期增長。但伴隨競爭加劇，消費者在其他平臺的體驗可能不是特別理想，比如出現系統宕機、配送延遲等，退款率居高不下，而美團在這項方面有非常多的優勢”。

王興強調，經過十一年深耕，美團已建立起非常成熟的網絡和高效的服務能力，能夠很好地滿足消費者需求，並且能夠跨越廣闊的價格區間和不同消費場景，提供更可靠和更可預測的服務。

“我們平臺有大量中小商家，他們是供應側的基石，也是中國餐飲行業的中堅力量。他們在產品和服務方面持續提升，就能帶動行業整體水平的發展，我們會協助他們獲得更多客戶，持續增加收入，並幫助品牌不斷創新，比如品牌衛星店模式”。

王興表示，非理性競爭的階段正逐漸過去，非理性競爭舉措也會被逐步淘汰，消費者會選擇體驗最佳、服務最可靠的平臺，“我們已經準備好迎接更激烈的競爭，短期內會進行第二輪投資，進一步鞏固消費者心智，並於今年進行更多創新，挖掘更多增長機會。”

他指出，中國餐飲外賣行業應該進入新的發展階段，平臺和商家不應該回到此前的非理性和內卷的補貼驅動競爭狀態，“伴隨消費端更多需求的誕生，很多商家正在採取新的供應模式，並進行產品質量提升和服務改進。由於競爭加劇，財務指標可能會出現短期波動，但這並不令人驚訝，我們會堅持生態投資，捍衛自身的領先市場地位“。

基於加大投資的舉措，王興預計美團Q2核心本地商業收入的同比增長率將低於Q1，營業利潤率也將出現同比大幅下降，“由於不能確定新玩家的非理性競爭會持續多久，因而我們無法爲Q2和今年剩餘時間提供準確指引。但過去十年，美團在中國餐飲外賣行業發展中發揮了重要作用，我們最有能力爲所有利益相關方提供支持。“

與此同時，本地核心商業部分有空間釋放不同業務之間的協同效應，隨着規模進一步擴大，這種協同效應會更加明顯。“未來，核心本地商業的GTV和利潤率將穩步提升到合理範圍。而且我們認爲監管機構也將會努力應對當前的問題，制止非理性競爭和內卷。”

即將開啓618活動，外賣和閃購將重點參與

一季度，核心本地商業板塊中，閃購保持了強勁的增長勢頭，包括飲料零食、3C產品、家用電器、美妝個護等在內的多個品類增長顯著，非餐即時配送訂單量增速超60%。2月14日“情人節”當天，美團閃購日訂單量同比增長接近一倍。截至3月底，美團閃購累計交易用戶數超5億，以90後的年輕消費者爲主。當前，美團非餐飲品類即時零售日單量已突破1800萬單。

截至本季度，閃購累計交易用戶規模已破5億，其中90後年輕用戶佔比2/3，消費者粘性和頻次也在持續提升。

美團CFO陳少暉業績會上首次披露了閃購品牌升級後的最新進展：4月15日閃購新品牌上線至今，95後年輕用戶已佔比超過一半。

此外，陳少暉還在會上預告了美團今年的618大促安排，“爲了更好滿足消費者在即時零售平臺購物的需求，美團外賣和美團閃購將聯合衆多餐飲品牌及零售品牌開啓618促銷活動，向消費者提供更優惠的商品和外賣。”

據悉，美團618將於5月28日正式開始。

財報顯示，提美團已助力480多個品牌開出3000家高品質的品牌衛星店，有效助力品牌商戶探索新的增長機遇。同時，到店業務持續拓展供給，年活躍商戶數同比增長超25%。全新升級的“美團會員”體系進一步促進業務協同，首次將喫、住、行、遊、娛、購、醫等全生活場景業務整合進一套會員體系中。

新業務方面，一季度經營虧損同比收窄至23億元。國際化業務取得突破進展，Keeta在沙特阿拉伯充分展現了產品實力和技術優勢，以更優質的外賣服務贏得了越來越多本土用戶的青睞。近期，Keeta宣佈將在未來幾個月內，正式進入巴西。

一季度，美團研發投入58億元，同比增長15%，針對外部用戶的免費AI Coding應用NoCode已進入灰度測試，年內還將推出多個AI應用助手。

王興透露，計劃於6月份推出業務決策助手，幫助商家把握AI趨勢，實現數字化轉型，“目前我們的基礎大模型能力已接近GPT-4o，上個季度我們已爲內部工程師提供了自動代碼生成工具，目前年報有52%的代碼由AI生成。”

本文由公衆號財經塗鴉（ID：caijingtuya）原創撰寫，如需轉載請聯繫塗鴉君。

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