2025年，如果說科技巨頭中哪隻股票拆股的可能性最大，答案可能是奈飛Netflix (NFLX)。這家視頻娛樂巨頭上次拆股還要追溯到2015年。今天，隨着股價逼近1200美元大關，奈飛很可能宣佈再次拆股。那麼，這是否意味着現在是投資這隻股票的好機會？
穩紮穩打的增長步伐
儘管過去五年宏觀經濟動盪，奈飛始終保持着穩定增長，營收從十年前的不足100億美元攀升至最近12個月的400多億美元。隨着全球流媒體霸主地位的鞏固，該公司營業利潤更是從盈虧平衡飆升至110多億美元。
截至2024年底，奈飛全球付費訂閱用戶突破3億。這個數字看似龐大，但流媒體視頻取代傳統電視仍有巨大空間。例如奈飛披露，英國約半數電視觀衆仍在觀看傳統電視。長期來看，這些用戶終將轉向流媒體，為這家行業巨頭提供了持續增長動力。奈飛股價在過去十年漲幅超過1000%，這主要歸功於其運營槓桿效應和定價權。該公司最近12個月運營利潤率已擴大至28%，是全球盈利能力最強的企業之一。
進軍廣告與體育領域
在亞洲市場，奈飛2024年底訂閱用戶不足6000萬，面對這個擁有數十億潛在用戶的大陸，其增長空間依然廣闊。奈飛正通過內容創新和變現模式突破尋求增長。該公司的《湯姆·布雷迪吐槽大會》節目以及轉播NFL聖誕大戰大獲成功，同時還與擁有數百萬粉絲的WWE簽訂了長期合約。體育賽事是流媒體領域的重要板塊，奈飛顯然準備好了要分一杯羹。
為挖掘體育內容和全平臺內容的變現潛力，奈飛已推出含廣告套餐。美國用戶現只需支付8美元/月即可觀看帶廣告的內容服務。據稱美國新增用戶中40%選擇該套餐，雖然具體廣告收入尚未披露，但憑藉用戶驚人的觀看時長，這項業務潛力巨大。
拆股真相
面對穩定的收入增長和高企的股價，時隔十年之後，奈飛很可能將在2025年再次拆股。但投資者必須明白，這並不等同於現在要買入奈飛股票。首先是因為拆股既不會改變企業基本面，也不會影響市值。就像把一張披薩切成更多小塊：假設1股拆10股，10新股的總價值仍等同於原1股。企業經營絲毫不會受到影響。
當前奈飛市值約5000億美元，市盈率高達56倍。即便對這樣穩健增長的企業而言，這個估值也絕不便宜。無論是否拆股，其股價都已處於高位，現階段並非理想買點。事實上，正因為股價飆升過高才需要拆股，這意味着拆股股反而可能是糟糕的投資信號。因此，投資者暫時遠離奈飛股票可能是明智的做法。