港股IPO觀察

截止2025年的第21周，港交所3家新股上市，3家招股，1家通過聆訊，9家遞交招股書。

當週上市

• 新能源電池龍頭公司 $寧德時代(03750)$

• 全球領先的創新型製藥企業 $恆瑞醫藥(01276)$

• 微小核糖核酸(miRNA)技術公司 MIRXES-B

當週招股

• 跨境社交電商業務和紙質快消品包裝業務的 $吉宏股份(02603)$

• 自主研究及開發慢性疾病創新療法的生物技術公司 派格生物醫藥-B

• 在線保險中介機構、小雨傘保險母公司 手回集團

通過聆訊

• 中國調味品龍頭企業 $海天味業(603288)$

遞表公司

• 領先的IP玩具公司樂自天成

• 電商SaaS ERP供應商聚水潭(4次遞表)

• 全球工程機械龍頭 $三一重工(600031)$

• 李澤楷旗下的泛亞洲人壽保險公司富衛集團

• 領先的短距離綠色出行科技綜合服務商快驢科技

• 領先的智能駕駛解決方案供應商福瑞泰克

• 香港保安服務供貨商安聯國際

• 臨牀階段的新一代腫瘤療法生物醫藥公司科望醫藥-B

• 領先的AI Home整體解決方案提供商華曦達科技

其他

• 騰訊控股 、 小米集團-W 高瓴投資的“Airwallex空中雲匯”融資3億美元，最新估值62億美元

• 小米投資的“龍旗科技”擬A+H赴港上市

• $兆易創新(603986)$ 、美格智能擬H股發行

• $安井食品(603345)$ 、$佰澤醫療通過備案；新增和輝光電、中偉股份、廣和通3家備案

  

上週上市個股

恆瑞醫藥正式登陸港交所，發行比例僅3.4%，以44.05港元上限定價。暗盤和首日高開近30%，並一度漲超37%，收盤時收漲25.2%，較A股僅折價僅約5.8%。

MIRXES-B正式登陸港交所，公開認購倍數是25.51倍，一手中籤率95%，回撥比例僅12.6%。暗盤大漲32%，首日大幅高開24.5%，一度拉昇至約37.1%，最終收漲28.76%。

寧德時代於5月20日正式在港交所上市，募資額410億港元，暗盤即表現搶眼，首日上市一度漲幅超18%，收盤大漲16.43%，H股直接從折價變溢價，估值超越A股。

手回集團開啓招股

5月22日至5月27日招股，預計5月30日在港交所掛牌上市。公司計劃全球發售2435.84萬股，發售價6.48-8.08港元，每手400股，最多募資約1.97億港元。中金公司、華泰國際聯席保薦。其於2024年1月12日、2024年7月30日、2025年3月7日先後三次遞表。

公司成立於2015年，作爲一家中國人身險中介服務提供商，致力於通過數字化人身險交易及服務平臺，在線爲保險客戶提供保險服務解決方案。公司分銷的保險產品由保險公司承包，公司不承擔任何承包風險。

根據弗若斯特沙利文的資料，於2023年按中國人身險中介市場的總保費計，手回科技排名第八，市場份額爲2.9%；以2023年的長期人身險的總簽單保費計，手回科技是中國第二大在線保險中介機構，市場份額7.3%；以2023年的長期人身險的首年保費計，手回科技是中國第二大在線保險中介機構。

公司向合作保險公司提供保險交易服務，收入主要來自保險公司通過手回科技向保險客戶成功分銷其承保的保險產品而支付的佣金，收入通常根據通過我們分銷的保單保費的百分比計算。於往績記錄期間，手回集團與超過110家保險公司建立了合作，包括中國超過70%的人身險公司。手回集團銷售的產品以長期人身險產品爲主，分銷的產品類型包括定製的產品和保險公司已有的產品。

公司自成立以來出售了逾1,900個產品，其中包括逾280個定製產品和逾1,600個保險公司已有的產品。截至2024年12月31日，在售的產品有306個，併成功孵化超過14個IP。手回集團的人身險數字化交易及服務解決方案通過小雨傘、咔嚓保、牛保100三大平臺促成的三個分銷渠道分銷，包括通過小雨傘平臺進行在線直接分銷、於咔嚓保平臺通過代理人進行分銷、於牛保100在業務合作伙伴的協助下進行分銷。

截至2024年12月31日，手回科技累計投保人數量超過350萬，累計被保險人數超過580萬。截至同日，160萬名投保人及240萬名被保險人持有公司有效保單。按產品來看，手回科技主要銷售四類保險產品，即長期壽險、長期重疾險、長期醫療及其他保險、短期保險產品。

業績方面，在2022年、2023年和2024年，公司營收分別爲8.06億、16.34億和13.87億元，同期淨利潤分別爲1.31億、-3.56億和-1.36億元，同期經調整淨利潤分別爲0.75億、2.53億和2.42億元

海天味業通過聆訊

5月23日，佛山海天調味食品在港交所披露聆訊後的招股書，或很快在香港主板掛牌上市，其此前於2025年1月13日遞交招股書。公司在A股上市，總市值約人民幣2500億元。中金公司、高盛、摩根士丹利爲其聯席保薦人。

公司作爲百年傳承、着眼全球的中國調味品龍頭企業，擁有逾400餘年的傳承，前身爲1955年廣東佛山25家古醬園合併重組的佛山市公私合營海天醬油廠，自成立以來一直專注調味品的生產和銷售，已成爲全球領先的調味品生產和銷售公司，願景是有人煙處有海天。

根據弗若斯特沙利文報告，海天味業是中國調味品行業的絕對領導者，於2024年按收入計，市場份額4.8%，超過最大競爭對手的兩倍以上。海天味業也是全球前五的調味品企業，於2024年按收入計，全球排名第五，市場份額1.1%。海天味業，按銷量計已連續28年蟬聯中國最大調味品企業。公司的醬油、蠔油產品銷量多年位居中國調味品市場第一，調味醬、食醋及料酒亦位居中國市場前列。

海天味業目前在中國經營四個主要生產基地，包括廣東高明生產基地、江蘇宿遷生產基地、廣西南寧生產基地、湖北武漢生產基地。“海天”是中國消費行業的超級品牌，至今已有四百餘年的歷史。

海天味業擁有全面的品類佈局，包括醬油、蠔油、調味醬、食醋、料酒、雞精雞粉、西紅柿沙司、辣椒醬等其他特色調味品。截至2024年底，公司產品組合超過1,450個SKU。海天味業擁有7個年收入10億級以上大單品系列，爲中國調味品行業大單品數量最多的企業；擁有31個年收入1億級以上產品系列。

業績方面，在2022年、2023年、2024年，公司營收分別256.10億、245.59億和269.01億元，同期淨利潤分別爲人民幣62.03億、56.42億和63.56億元。

三一重工遞交招股書

5月22日，三一重工在港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。公司是A股上市公司，總市值約1600億元。

公司是中國最大、全球第三大工程機械企業，成立於1989年，前身爲梁穩根先生、唐修國先生、毛中吾先生、袁金華先生共同創立的漣源市焊接材料廠，現已成爲創新驅動的全球工程機械行業領軍企業，專注於挖掘機械、混凝土機械、起重機械、樁工機械及路面機械等全系列工程機械產品的研發、製造、銷售及服務。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2020年至2024年核心工程機械的累計收入計，三一重工是全球第三大及中國最大工程機械企業。細分領域看，三一重工在挖掘機及混凝土機械方面，全球排名第一。公司自2002年完成首批產品出口，於往績記錄期間，三一重工的產品已銷往全球150餘個國家和地區，2024年海外市場收入佔公司總收入的62.3%。其有有40餘款新能源產品成功上市，包括挖掘機、裝載機、泵車、攪拌車、起重機等，製造基地包括位於江蘇、上海、湖南、北京、浙江及重慶的國內製造基地，以及位於德國、印度尼西亞、印度及美國等地的海外製造基地，2024年，三一重工的挖掘機械、混凝土機械和起重機械的設計產能分別爲150,000臺、49,000臺和29,400臺。

業績方面，在2022年、2023年和2024年，公司應收分別爲808.39億、740.19億和783.83億元，同期淨利潤分別爲44.33億、46.06億和60.93億。

52TOYS樂自天成遞交IPO招股書

5月22日，北京樂自天成 (“52TOYS”)在港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市，花旗、華泰國際爲其聯席保薦人。

公司是中國領先的IP玩具公司，成立於2015年，截至2024年底，擁有超過100個自有及授權IP。自2015年推出52TOYS品牌以來，公司憑藉“IP中樞”戰略，通過對不同消費者羣體需求的精準洞察及全面的產品開發能力，不斷開發多品類且引人入勝的IP玩具，從而提升IP的商業價值和影響力。

根據灼識諮詢，按2024年中國GMV計，樂自天成是第三大中國IP玩具公司，在中國多品類IP玩具公司中排名第二。樂自天成，目前擁有近2,800個SKU可供銷售，包括靜態玩偶、可動玩偶、變形機甲及拼裝玩具、發條玩具、毛絨玩具及衍生周邊，於往績記錄期間年均上新逾500個SKU。

以“IP中樞”戰略、多品類運營能力和全產業鏈佈局爲核心，樂自天成通過“自有IP運營+頂級授權IP合作”的雙輪驅動，構建覆蓋全年齡段、全消費場景的豐富IP矩陣。

自有IP包括：潮流IP，包括Nook、Sleep、Lilith及CiCiLu等；科幻IP，包括變形機甲IP猛獸匣等； 文化IP，包括胖噠幼Panda Roll及超活化系列等。授權IP包括國際知名經典作品在內的80個授權IP，來源涵蓋動畫、電影、漫畫、遊戲等，諸如蠟筆小新、貓和老鼠、迪士尼經典系列、哆啦A夢、流浪地球小黃人等。

業績方面，在2022年、2023年和2024年，公司應收分別爲4.63億、4.82億和6.30億元，同期淨虧損分別爲170.8萬、7,193.4萬和1.22億元，同期經調整淨利潤分別爲-5,675.4萬、1,910.3萬和3,201.3萬元。

美股IPO觀察

當週新股上市

• $至一建築(OFAL)$ （首日+17%）

• MNTN, Inc. （首日+65%）

• Hinge Health, Inc. （首日+17%）

下週上市

其他遞表

• 美國食品配送初創公司Wonder Distribution LLC

• 美國南部沿海地區家庭保險提供商Slide Insurance Holdings(SLDE)

• 基於人工智能的下一代生物技術和精準醫學公司Caris Life Sciences, Inc.(CAI)

• 香港醫療保健服務提供商卓越順勢療法 Living Homeopathy International(LHI)

• 違約和破產消費者賬戶收購與管理機構Jefferson Capital(JCAP)

• 香港醫療IT服務公司Ultra High Point Holdings(UHP)

• 香港土木工程分包公司Uptrend Holdings(UPX)

• 香港玩具製造商金電科技 KTech Solutions Company(KMRK)

• 端到端物流解決方案提供商沃德通國際物流 World Road Inc.(WODO)

SPAC方面

無

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP