金吾財訊 | 中泰國際研報指，瀘州銀行(01983)主要經營區域在四川省，產業基礎雄厚，受益於長江經濟帶、成渝地區雙城經濟圈等多重國家戰略，金融需求巨大。主要股東包括：瀘州老窖集團、四川省佳樂企業集團和瀘州市財政局等。瀘州銀行2024年營業收入同比增長9.2%，其中利息淨收入及歸母淨利潤分別同比大增13.9%及31.3%，顯著跑贏同業。瀘州銀行依託第一大股東瀘州老窖，深度佈局白酒產業鏈金融服務，推動區域白酒產業集羣發展，間接提升自身業務規模；瀘州銀行充分借鑑優秀同業先進做法，精準把握客戶需求，持續創新產品和服務，建立了“高效靈活”的營銷服務體系，積累了良好的口碑，爲應對激烈的市場競爭提供了強大助力；瀘州銀行深耕小微融資，通過提供多元化的金融產品與服務，爲客戶提供綜合解決方案；瀘州銀行大力支持供應鏈金融、普惠金融、綠色金融等發展，深度參與成渝地區雙城經濟圈建設，構建區域特色數字化服務體系。該機構指，瀘州銀行可益於瀘州經濟的快速發展，深耕小微與白酒產業，預計未來數年公司的資產增速將會持續提升。得益於公司在精細化管理和息差控制方面的專業能力，預計淨息差將保持高於2.4%的水平，但預計未來三年淨息差因降息會小幅下降。預測2025-2027年營收及歸母淨利潤CAGR增速分別爲9.1%及12.4%。考慮到公司包括淨利差、淨息差、ROE、成本效益比等指標均優於同業，該機構認爲公司理應獲得較高估值，採用PE及PB估值法並取平均值，該機構給予瀘州銀行2026年5倍PE及0.6倍PB，按照人民幣對港元1.09的匯率，得出每股3.0港元的目標價格，相當於11.1%的潛在升幅，首次覆蓋，給予“增持”評級。