智通財經APP注意到，在長期美國國債這個危險的世界裏，逢低買入的投資者正在享受一個罕見的收穫日。

就在較長期政府債券因對美國債務軌跡的擔憂而遭到拋售之際，投資者過去一周向貝萊德公司的iShares 20+ 年期美國國債 ETF(TLT.US)投入了18億美元——在所有630只彭博追蹤的ETF中流入最多。事實證明這個時機很幸運。

在周二交易中，由於對美國和歐盟之間貿易談判的樂觀情緒，以及日本暗示可能調整債券發行以穩定其債券市場，美債上漲——推動30年期國債收益率跌破5%。TLT在盤中上漲1.7%，有望創下自2月份以來的最大單日漲幅。

對於這種有所謂「寡婦製造者」之稱的ETF交易來說，這是一次罕見的勝利。與它的惡名相符，TLT在過去五年中吸引了約490億美元的資金，儘管同期跌幅超過40%。

彭博資訊的ETF分析師Athanasios Psarofagis表示：「投資者沒有被TLT的‘寡婦製造者’名聲嚇倒。他們仍在買入，寄希望於長期美債最終會反彈。」

交易員向TLT投入數十億美元

一段時間以來，由於共和黨議員就美國總統特朗普的標誌性減稅法案討價還價，該法案將在已經膨脹的預算缺口上再增加數萬億美元，債券投資者一直要求為投資長期債券的風險提供額外補償。基準30年期美債收益率上周飆升至5.1%以上，接近近二十年來的最高水平。

但上周TLT的持續買入表明，越來越多的交易員押注收益率已經高到足以吸引買家並補償風險。長期債券最容易受到利率風險的影響，因此當借貸成本下降時，它們的漲幅往往最大。

Laffer Tengler Investments Inc.的固定收益主管Byron Anderson表示：「逢低買入者正試圖抄底」，而長期債券給投資者帶來了「最大的收益」，因為它們處於收益率曲線波動最大的部分。

iShares 10-20 年期美債 ETF(TLH.US)和iShares 0-3 個月期美債 ETF(SGOV.US)也是過去一周吸引最多資金流入的ETF之一。

Academy Securities的Peter Tchir是推薦長期債券的人之一，他認為悲觀情緒被誇大了。日本當局暗示他們正在考慮調整債務計劃後，全球債券的上漲為他的觀點增添了分量。

Tchir上周建議投資者增加久期，他表示：「情況並不像傳言中那麼糟糕。頭寸也從過於樂觀迅速轉向過於悲觀。」

當然，波動性幾乎與美股相當的TLT並不適合膽小的人。在期權市場上，交易員仍然對長期債券的進一步下跌保持警惕。購買TLT看跌期權的成本高於購買看漲期權的成本，這表明市場對下行保護有需求。

高盛資產管理公司多行業固定收益投資主管Lindsay Rosner表示：「我們認為長期債券將繼續看到期限溢價上升。這完全取決於財政狀況，以什麼樣的水平向資產負債表趨勢如此的國家放貸纔是合適的。」