英偉達(NVDA.O)公布了截至第一財季的又一份亮眼財報，再次超出營收預期，緩解了市場對於供應鏈問題和貿易限制帶來的負面影響的擔憂。

儘管英偉達如今基本上被擋在中國市場之外，也沒有短期內重新設計產品以符合對華銷售限制的計劃，但分析師對公司整體前景依舊樂觀。

伯恩斯坦分析師在周四的一份報告中指出，公司「整體展望和市場環境顯得非常令人鼓舞（甚至好於上一季度）」，這是由於其Blackwell人工智能平台加速推進，同時服務器機架（rack）供應在下半年將逐步緩解。與此同時，全年乃至明年的需求前景「似乎正在鞏固，且依然強勁，因為計算能力需求仍在持續上升」。

周四，英偉達股價上漲逾3%。雖然其數據中心收入（391億美元）低於市場共識，但分析師依然解讀為利好。雷蒙德詹姆斯公司（Raymond James）的分析團隊在周三的一份報告中表示，考慮到各種不利因素，「數據中心表現可能比預期更好」，如果沒有中國市場方面的挑戰，公司本可能交出更亮眼的成績單。

英偉達表示，其Blackwell圖形處理器（GPU）的推向市場速度創下公司歷史最快紀錄，同時在超級數據中心客戶對AI推理模型和代理式AI（agentic AI）的投入加大之際，公司正看到不斷增長的需求。

摩根士丹利在周四的一份報告中指出，公司「正以超出預期的速度成長，儘管受到供應限制的制約，且增長幅度明顯領先於競爭對手」，這一趨勢強化了他們此前的觀點：投資者對於英偉達機架產能問題的擔憂是多餘的。

「現在我們看到這些數字開始回升——而且我們認為它們會繼續上升，」摩根士丹利團隊表示。

摩根士丹利還指出，英偉達的業績表明，只要撇開對華限制，其業務發展正加速推進，而背後的產品增長動能「看起來非常穩健」。

「從現在起，一切只會越來越好。」摩根士丹利總結道。

傑富瑞分析師也注意到，繼沙特和阿聯酋本月早些時候宣佈對美國產業進行投資之後，英偉達正在迎來主權AI收入的新機遇。

5月早些時候，英偉達首席執行官黃仁勳宣佈，與沙特人工智能公司Humain達成合作，將部署18,000顆芯片，用於一個未來五年內容量可能達到500兆瓦的數據中心項目。

「從更宏觀的角度來看，AI的發展速度超過以往任何一次平台轉型（包括互聯網、移動設備和雲計算），而英偉達憑藉Blackwell及其下一代軟硬件解決方案，有望成為AI時代的首選平台。」坎託·菲茨傑拉德（Cantor Fitzgerald）分析師在周三的一份報告中寫道。