阿根廷七年來首次大規模債券發行（一筆 10 億美元的比索計價債券發售）明確表明，全球投資者正重新對這個近期深陷三位數通脹的國家恢復信心。
但近 30% 的收益率高於許多人的預期，顯示市場仍存在高度擔憂。
總統哈維爾・米萊需要向 10 月投票的阿根廷民衆、國際貨幣基金組織（IMF）和外國投資者證明，經濟復甦將持續。年通脹率已從一年前的 270% 以上降至接近 50%。他已說服 IMF 向阿根廷提供 200 億美元貸款，並在未大幅喪失民意的情況下削減政府開支，儘管近 40% 的阿根廷人生活在貧困線以下。
阿根廷欠債約 3000 億美元，其中約 600 億美元爲美元計價的國際債券。重返全球資本市場的美元融資是 IMF 計劃的一部分，也是鞏固近期復甦的迫切需求。
布宜諾斯艾利斯貝研究公司（Estudio Ber）負責人、經濟學家古斯塔沃・貝爾表示，本週的發行是 “未來美元債務再融資道路上的重要里程碑”。巴西銀行 BTG Pactual 稱其爲 “精明舉措”，效果等同於央行用比索購買美元，且不扭曲外匯市場。
阿根廷政府週三晚間表示，5 年期債券的認購需求約爲 10 億美元上限的 1.7 倍。29.5% 的收益率超過了最初預期的 25% 左右，投資者有權在兩年後回售債券。
週四市場顯示出部分支持，根據外國或本地法律發行的阿根廷美元債券價格小幅上漲。
聯博（AllianceBernstein）高級經濟學家阿曼多・阿門塔表示，此類拍賣可以複製，但其他步驟至關重要。
“若能看到更多外國直接投資流入，更重要的是央行購買外匯儲備以實現淨國際儲備積累目標，情況會更好，” 阿門塔說，“這將爲阿根廷明年初進入美元主權債務市場打開大門。”
比索債務困境
週四，比索計價債務價格下跌，10 年期本地債券收益率從 26% 升至約 27%。
滙豐銀行（HSBC）新興市場外匯策略高級分析師克萊德・沃德爾談到本週的收益率時表示：“考慮到市場預期未來兩年通脹率降至 10% 左右，這些比索利率非常高。”
他指出，若當前 47% 的通脹率繼續大幅下降，這些利率將顯得過高，並增加政府印鈔償還債券持有人的風險。
當地經紀公司普恩特（Puente）指出，新債券的收益率遠高於預期，“這表明市場對（貨幣匯率）未來走勢和可持續性缺乏強烈信心”。
自 4 月中旬資本管制放寬以來，比索對美元已貶值約 9%。阿根廷已向 IMF 承諾，到 6 月中旬將淨外匯儲備增加 44 億美元。去年 12 月其外匯儲備尚處於負值，分析師懷疑能否實現 6 月目標。
滙豐的沃德爾表示，新債券顯示了當前投資者的接受限度。“阿根廷不太可能找到吸引外國投資者興趣的合理美元發行利率，增長前景仍存在太多不確定性。”
責任編輯：郭明煜