作為中國醫學影像服務領域的領軍企業，一脈陽光（2522.HK）近期憑藉AI技術賦能、數據資產化佈局及國際化合作等多重舉措，獲得國信證券「優於大市」評級，目標價25.61港元，凸顯其重回增長軌道的強勁動力。這一樂觀預期背後，是一脈陽光從傳統影像服務向「智慧影像+數據生態+國際化」的全面轉型。

　　核心業務穩健，多元化收入結構支撐增長。一脈陽光通過「影像中心服務+影像解決方案服務+一脈雲服務」三大業務板塊，構建了完整的醫學影像生態鏈。2024年數據顯示，影像中心服務收入佔比79.64%，解決方案服務佔比18.09%，而一脈雲服務佔比2.28%。這種分層級的收入模式不僅增強了其抗風險能力，也為未來增長提供多樣化路徑。

　　公司在全國已運營106個影像中心，覆蓋16個省份，在緩解醫療資源分佈不均的問題上卓有成效。同時，通過「鉤子產品」戰略，一脈陽光計劃在2025年新增千家合作伙伴，進一步擴大市場滲透率。

　　在AI技術驅動下，一脈陽光的「一脈雲」平台實現了影像數據的智能化應用，顯著提升了診斷效率和準確性。2025年4月份，公司旗下「CT胸部病變標註數據」成功登陸上海數據交易所，標誌着其數據資產化邁出關鍵一步。此外，子公司影禾醫療發布的醫學影像基座模型在多項測試中表現優異（準確率超95%），為構建國內2.0時代的影像AI生態奠定了基礎。公司還積極參與行業標準化建設，其主導的《醫學影像檢查項目名稱及編碼標準》與國家醫保局「醫保影像雲索引」政策高度契合，進一步鞏固了行業話語權。

　　國際化佈局，搶佔全球藍海市場。一脈陽光加速海外擴張，與醫思健康（2138.HK）合作成立「一脈醫思健康科技聯盟」，共同打造全球醫療科技供應鏈平台。目前，公司已在中國港澳地區站穩腳跟，並計劃在新加坡、馬來西亞等地建立樣板中心。董事長陳朝陽表示：「未來五年，海外營收佔比目標為30%。」這一戰略將充分利用中國醫療服務的性價比優勢，實現全球化快速落地。

　　為支持戰略實施，公司近期配股籌資1.95億港元，資金將用於併購、海外拓展及研發。同時，一脈陽光啓動H股回購計劃（上限1億港元），截至5月26日已回購596.38萬港元，彰顯管理層對長期價值的信心。

　　從本土化模式創新到全球化佈局，從AI技術突破到數據價值挖掘，一脈陽光正全面釋放增長潛力。隨着「第三方影像服務2.0」戰略的推進，公司有望從數億級營收向數十億級跨越，成為中國醫學影像服務出海的標杆企業。國信證券預測，2025年至2027年公司歸母淨利潤將實現穩步增長，分別為0.49億元、0.81億元和1.13億元。目標價25.61港元也是對其未來生態價值的期待。

　　（CIS）

（文章來源：證券日報）