儘管邁威爾科技(MRVL.O)公布的2025財年第一季度業績符合市場預期，但對於許多華爾街分析師來說，比財報數字更重要的，是關於其與亞馬遜(AMZN.O)業務關係的進一步說明——尤其是在邁威爾股價今年表現低迷的背景下。

邁威爾報告稱，截至4月的季度營收為19億美元，按年增長63%，與FactSet追蹤的分析師預期一致。其中，數據中心業務貢獻了14億美元的收入，同樣符合預期。調整後每股收益為0.62美元，略高於分析師預估的0.61美元。

邁威爾CEO馬特·墨菲（Matt Murphy）在一份聲明中表示，公司「一季度創下歷史營收紀錄」，並預計「第二季度將持續強勁增長」。

公司預計7月季度營收為20億美元，正好符合分析師預期。

「這種增長勢頭主要受到數據中心AI需求強勁的推動，特別是我們的定製芯片項目快速擴張，以及電光產品的強勁出貨表現，」墨菲補充道。「隨着整個行業持續邁向定製化AI基礎設施建設，邁威爾在這場變革中佔據核心位置。我們預計定製芯片業務將在第二季度及更長期內驅動強勁增長。」

儘管如此，邁威爾股價在周四盤後交易中仍下跌超過3%，年初至今跌幅已超過40%。

就在財報公布前的周二，摩根士丹利分析師在報告中指出，由於邁威爾在本季度中段將營收預期從±5%收窄至±2%，他們下調了整體預期。

「這一調整令人失望，尤其是在Trainium供應鏈持續表現積極、光模塊業務強勁，以及傳統網絡/存儲/通信基礎設施有望反彈的背景下，」分析師寫道。

邁威爾與亞馬遜雲計算服務（AWS）有合作關係，為其提供數據中心芯片及AI定製產品，如Trainium芯片。投資者希望在財報電話會議上獲得更多這方面的信息。

摩根士丹利表示，其調查顯示Trainium 2出貨良好、光學業務強勁，預計邁威爾的特定應用集成電路（ASIC）收入在短期內不會有大問題。

雖然分析師預計邁威爾通過與亞馬遜合作的Trainium芯片項目將推動ASIC業務增長，但他們也表達了擔憂——「如果我們還在爭論一款年底才發布的芯片，那這顯然不是一個高質量的業務。」

本月早些時候，Melius Research的分析師表示，邁威爾與亞馬遜的Trainium 3和Trainium 4加速器項目的關係，正在讓2026到2028年的增長前景變得模糊不清。

「一次出差後我可以確認，有關邁威爾可能被芯片公司Alchip奪走部分訂單的傳聞並未平息，」一位Melius分析師寫道。「如果不但沒有上行空間，反而可能面臨下滑，那投資者就只能寄希望於公司能完美執行、並在微軟尚未被驗證的AI加速器項目中保有持續地位。」