金吾財訊 | 中信建投研報指，2024年，來凱醫藥(02105)研發費用2.15億元，與2023年相比保持穩定，費用管控穩健，2024年整體發展符合預期。同時公司現金及等價物在手約人民幣8億元，充足現金流可保障未來運營。公司核心產品LAE102的I期SAD試驗結果可觀，為I期MAD試驗做良好鋪墊，同時與禮來開展合作進一步提升國際影響力；LAE002臨床試驗持續推進，針對乳腺癌的III期臨床試驗值得關注。該機構認為，公司研發布局全球一體化，管線結構均衡，未來可期。 該機構指，公司精準佈局癌症領域和代謝領域，研發布局高度全球化一體化；核心產品LAE102的I期SAD試驗結果可觀，I期MAD試驗有序推進，預計上市後能彌補代謝領域需求，具有商業潛力；LAE002針對HR+/HER2乳腺癌的III期臨床推進穩健，預計2027年能實現商業化。基於DCF模型，該機構預計公司2025、2026、2027年產品收入為0、0、1.69億元，公司合理估值為93.9億港元，給予目標價23.02港元，首次給予「買入」評級。