億萬富翁投資者、橋水基金創始人瑞·達利歐在其新書中寫道，美國近期爆發債務危機的風險較低，但長期風險很高。

他在這本周二出版的新書《國家如何破產：大周期》（「How Countries Go Broke: The Big Cycle」）中寫道，美國政府的債務狀況「正接近不歸路」，並逼近可能威脅全球最大經濟體穩定的「死亡螺旋」。

一些經濟學家和投資者多年來一直對赤字發出警告。但今年，隨着美國總統特朗普的關稅和稅收法案議程攪動了通常作為美國和全球經濟平靜基石的債券市場，華爾街已開始警惕起來。

投資者越來越擔憂，在經濟前景和美國資產吸引力存在不確定性之際，特朗普的「大美麗」的稅收法案可能會給聯邦債務負擔帶來壓力。

今年5月，美國政府為30年期貸款支付給投資者的利率（30年美債收益率）飆升至2023年以來的最高水平。 這是因為投資者要麼拋售，要麼拒絕購買債券，並要求更高的補償，以換取看起來風險更高的對美國政府的貸款。

達利歐是一直對美國債務和赤字發出警告的億萬富翁之一，他擔心龐大的政府債務將擠佔對基本服務的支出，從而留下一個無法為公民服務的空心化經濟，並嚇跑全球投資者。

達利歐在書中寫道，美國政府債務危機「迫在眉睫的風險非常低」，但「長期風險非常高」。

達利歐寫道：「儘管這種演變在歷史上發生過很多次，但大多數政策制定者和投資者認為他們目前的處境和貨幣體系不會改變。這種改變是難以想象的——然後它突然發生了。」

更高的赤字意味着美國財政部可能需要出售更多債券，為其支出和利息支付提供資金。債務「死亡螺旋」描述的是這樣一種情況：政府需要發行更多債券來籌集資金償還現有債務，但卻面臨更少的需求，不得不向投資者支付越來越多的利息才能吸引他們購買。

達利歐寫道：「利率上升導致信用風險惡化，進而導致債務需求減少，最終導致利率進一步上升的螺旋，是經典的債務‘死亡螺旋’。」

投資者要求向政府貸款的更高回報要求，將導致國家運營資金減少，增加消費者和企業的利率，並通常使一個國家籌集現金的選擇更少。

達利歐寫道：「對我來說，這意味着美國政策制定者在處理政府財政時應該更加保守，而不是更不保守，因為最糟糕的情況是在困難時期財政狀況不佳。」

債券市場動盪

另外，特朗普的稅收法案將增加赤字，因為它大幅削減了稅收，卻沒有進行足夠的支出削減來平衡收支。

達利歐在5月22日於紐約舉行的一場佩利媒體理事會活動上表示，美國目前的赤字正處於不可持續的道路上，並且「超出了市場承受能力」。他說，他預計大約三年後美國將陷入「危急狀況」。

達利歐說：「我認為我們應該害怕債券市場。我可以告訴你，這非常非常嚴重。」

減稅對華爾街來說可能是一個福音，股市在特朗普第一個任期內曾為他的減稅政策歡呼。但這次不同之處在於，在聯邦債務負擔已經膨脹的情況下，減稅進一步增加了赤字。根據財政部的數據，聯邦債務佔國內生產總值（GDP）的比率從2017年的104%飆升至2024年的123%。

達利歐的新書發布幾天前，摩根大通首席執行官傑米·戴蒙上周五在里根國家經濟論壇上表示，債券市場「即將出現裂縫」。

巴克萊分析師Ajay Rajadhyaksha在最近的一份報告中表示：「美國長期債券收益率已接近2008年金融危機以來的最高水平。隨着市場消化新稅收法案的細節，並意識到赤字在可預見的未來可能會繼續上升，風險在於長期收益率也可能繼續上升。」

達利歐在5月22日的活動中表示，民主黨和共和黨也未能表現出他們能夠就這個問題進行合作。他說，「這就像一艘船正駛向礁石，他們都同意應該轉向，但卻無法就如何轉向達成一致。」