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（轉自：研報虎）

　　OPEC+加速增產，有望進一步提振原油運輸需求。本週OPEC+作出連續第三個月大幅增產決策，該組織同意連續第三個月將石油產量提高41.1萬桶/日，規模持平前兩次增產。OPEC+曾經於4月、5月宣佈5月、6月增產41.1萬桶/日，爲3月原定增產計劃額的三倍。本輪OPEC+增產的直接原因是主要成員國的不遵守協議行爲，特別是伊拉克和哈薩克斯坦，此外，由於當前油價已低於美國頁岩油的邊際成本，OPEC+的連續增產計劃將起到打擊美國頁岩油產量的作用，從而提升自身在全球原油市場的份額。考慮到沙特對低油價表現出接受態度，OPEC+增產或持續加速，對油運需求形成利好。此外，地緣政治方面，近期俄烏談判再起波瀾，西方對俄製裁風險上升，歐盟正在討論對俄羅斯實施新一輪制裁，包括針對俄石油的相關措施、降低俄石油和石油產品價格上限以及針對俄羅斯“影子艦隊”船隻的新限制措施。我們認爲今年以來對俄羅斯、伊朗“影子船隊”制裁趨嚴，原油運輸合規需求得到充分釋放，疊加OPEC+強烈增產意願，原油運輸需求有望持續提升，後續需關注OPEC+實際增產執行情況。

　　美線高景氣度維持，關注關稅不確定性。受貿易衝突緩和以及需求旺季影響，本週集運美線運價大漲，5月30日當週SCFI美西、美東平均運價分別爲5172、6243美元/FEU，較上週分別上漲57.9%、45.7%。展望後市，中美關稅90天窗口期內，集運運量仍有望維持高位，短期運價景氣度有望持續，但長期運價仍受到關稅不確定性影響。本週美聯邦法院叫停特朗普宣佈的關稅，但隨後美國聯邦巡迴上訴法院擱置該裁決。此外，5月30日特朗普宣佈將進口鋼鐵的關稅翻倍提至50%，6月4日生效，特朗普引發的全球關稅衝突存在進一步加劇的風險。

　　板塊周漲跌情況：過去5個交易日，上證指數漲跌幅爲-0.03%，深證成指漲跌幅爲-0.91%，滬深300指數漲跌幅爲-1.08%，創業板指漲跌幅爲-1.40%。中信交通運輸板塊漲跌幅爲+1.5%，漲跌幅位居所有板塊第10位。過去5個交易日，交通運輸行業子板塊全部上漲。漲跌幅前三位的子板塊爲：公交（+7.51%），快遞（+3.47%），公路（+2.34%）。漲跌幅後三位的子板塊爲：航運（+0.05%），港口（+0.19%），機場（+0.54%）。

　　投資建議：（1）國企改革深入推進，交運行業高股息央國企價值凸顯，建議關注公路子行業的深高速、吉林高速（維權）等，鐵路子行業的大秦鐵路、廣深鐵路等，港口子行業的上港集團等，供應鏈子行業的廈門國貿、廈門象嶼等。（2）地緣政治局勢緊張，中長期運力增長緩慢，看好油運及集運景氣持續，建議關注中遠海控、中遠海能、招商輪船、招商南油；（3）我國宏觀經濟穩步向好，航空運輸需求有望穩步修復，建議關注中國國航、南方航空、中國東航、海航控股、春秋航空、吉祥航空、上海機場、首都機場、白雲機場；（4）快遞業務量有所回暖，短期行業競爭有望趨緩，建議關注順豐控股、中通快遞、圓通速遞、韻達股份、申通快遞。

　　風險分析：地緣政治風險、交運需求修復不及預期、行業競爭加劇風險。

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