4月14日，當「特朗普解放日」後美債收益率狂飆之際，市場猜測外國可能在拋售美債維穩本幣匯率，加之2萬億美元基差交易平倉的連鎖反應，美國財政部長貝森特現身彭博電視安撫市場。訪談中他透露每周與聯儲局主席鮑威爾共進早餐，更撂下狠話：「若聯儲局不作為，我將親自出手。」手握「政策工具箱」的財政部，其殺手鐧正是「擴大美債回購」（變相量化寬鬆託市）。

六周後的今天，面對30年期美債收益率逼向5%的危險水位，坐視不管的聯儲局終於逼出了財政部的大動作。

當地時間周二下午兩點，財政部公布了最新美國國債回購操作結果——雖然這類操作自2024年4月起已每周常態化，但本次100億美元的回購規模創下歷史紀錄，被市場視作「精簡版QE」（類似聯儲局的永久公開市場操作，亦如上市公司股票回購）。

從過去一年的美債回購規模走勢圖可見端倪。

儘管本次回購美債期限較短（2025年7月15日至2027年5月31日到期），但更重磅的還在後頭：周三美國財政部將針對2036-2045年到期的10-20年期債券實施20億美元回購，規模較5月6日操作直接翻倍。要知道上次出現如此量級的美債回購，還是4月中下旬美債暴跌、鮑威爾神隱之時。

金融博客零對沖感嘆道，這不禁令人質疑：當政治化的聯儲局（敢在大選前兩月降息，卻在覈心PCE跌至疫情低谷時裝聾作啞）持續缺席，貝森特是否終於被迫接管美國國債市場？耶倫主導的「激進發債」策略（2023-2024年主旋律）會否就此讓位於「貝森特式激進回購」，直到聯儲局有所作為？