智通財經APP獲悉，蘋果公司(AAPL.US)股價周三盤前下跌0.4%，延續2025年以來的弱勢表現。截至6月4日盤前交易，這家科技巨頭年內累計跌幅已達19%，成為美股「七巨頭」中表現最弱的企業。Needham最新加入看空陣營，將蘋果評級從「買入」下調至「持有」，該行分析師勞拉·馬丁指出，該公司面臨競爭加劇、增長放緩和估值偏高等多重風險。

事實上，Needham 並非唯一一家對蘋果失去信心的公司。今年5月，Jefferies和Rosenblatt Securities下調了蘋果的股票評級，而Oppenheimer、MoffettNathanson、Loop Capital、Aletheia Capital 和DBS Bank等機構也在 2025 年初紛紛下調了蘋果的評級。

數據顯示，目前僅不足60%的分析師維持「買入」建議，該比例在大型科技股中墊底，遠低於微軟(MSFT.US)、亞馬遜(AMZN.US)、英偉達(NVDA.US)和Meta(META.US)等競爭對手超90%的買入評級。

Needham在研報中強調，對蘋果更深層的隱憂來自戰略層面：一是智能手機市場增速放緩，iPhone換機周期延長，分析師馬丁直言「未來12個月內難現換機潮」;二是人工智能領域競爭劣勢，生成式AI創新不足可能威脅其硬件生態主導地位。OpenAI收購傳奇設計師Jony Ive聯合創立的初創公司，更凸顯蘋果在AI硬件佈局上的滯後。

此外，為應對貿易風險，蘋果正加速供應鏈多元化，但短期內仍高度依賴中國製造。關稅不確定性疊加中國市場競爭加劇，已導致其iPhone業務承壓。與此同時，公司試圖通過服務業務多元化破局，但廣告等高利潤率業務擴張仍需時間驗證。

蘋果若要重獲投資者青睞，需在兩方面取得突破：一是加速AI技術商業化落地，二是推出具有顛覆性的新產品形態。但在消費電子需求整體疲軟的背景下，這兩大目標的實現難度均不容小覷。