蘋果(AAPL.O)、谷歌A(GOOGL.O)、微軟(MSFT.O)、亞馬遜(AMZN.O)、Meta Platforms(META.O)、特斯拉(TSLA.O)和英偉達(NVDA.O)這七家“七巨頭”公司在5月共同貢獻了標普500指數上漲的62%。其中，英偉達和特斯拉領漲，月內漲幅均超過20%。整體來看，七巨頭中有六隻股票跑贏了標普500在5月6.2%的漲幅，只有蘋果表現落後。

DataTrek Research聯合創始人尼古拉斯·科拉斯（Nicholas Colas）在給客戶的報告中寫道，大型科技股近期的強勁表現表明“美國股市中這一關鍵板塊確實具備真正的上漲動能”。

他補充說：“資金重新流向美國的大盤科技股/大型科技公司，這進一步證明市場終於站穩了腳跟。”

多種因素正在推動這些股票走高。但或許最主要的原因是，大型科技公司持續展現出強於標普500其他成分股的盈利增長。

根據FactSet高級盈利分析師約翰·巴特斯（John Butters）的數據，剛剛披露的第一季度財報顯示，“七巨頭”整體利潤同比增長27.7%，遠高於標普500其他493家公司9.4%的同比增幅。

這些大型科技公司也更頻繁地超出分析師預期。“七巨頭”的整體盈利增長比華爾街預期高出11.7%，而其他493家公司的平均超預期幅度僅爲4.6%。

花旗美國股票策略師德魯·佩蒂特（Drew Pettit）在接受雅虎財經採訪時表示，這有助於解釋爲什麼過去一個月“七巨頭”能在大盤反彈中表現領先。Roundhill的“七巨頭ETF”在過去一個月內上漲約11%，幾乎是標普500同期漲幅的兩倍。

佩蒂特表示：“由於關稅擔憂以及宏觀層面的一些猶豫，例如投資猶豫和消費猶豫，市場又回到了‘增長’的主線上。”他補充道：“當各類資產估值都不便宜時，你自然會傾向於選擇那些還有盈利增長空間的板塊。”

嘉信理財（Charles Schwab）高級投資策略師凱文·戈登（Kevin Gordon）指出，在2月底開始並持續至4月的那輪市場回調中，大型科技股也曾領跌。

戈登表示：“科技股和‘七巨頭’整體受到的打擊最大，因此它們的反彈力度最大也並不令人意外。”

“七巨頭”股價飆升的另一個原因是，近期的市場反彈中，投資者偏好大盤股。過去幾周，30年期美國國債收益率一度逼近自金融危機以來的高點，在這種利率擔憂背景下，大盤股表現優於小盤股。

這促使佩蒂特和其策略團隊繼續強調“增長即防禦”的投資邏輯。他指出，只要利率仍然高企，10年期國債收益率沒有跌回4%附近，“市場上就只有一個遊戲可玩”，那就是：增長股。