來源：看懂經濟

　　在銀行業淨息差持續承壓、財富管理轉型深化的關鍵節點，招商銀行發佈的《2024年度股東大會文件》（下稱《文件》）釋放出具有風向標意義的信號。

　　作爲行業零售金融的標杆，招行此次通過《2024年度董事會工作報告》、《2025-2029年資本管理規劃》、《關於不再設置監事會的議案》等重要文件，系統性回應了市場對戰略轉型、資本管理、公司治理等核心議題的關切。

　　這些舉措不僅是招行應對當前挑戰的戰術選擇，更是其重構長期競爭力的戰略佈局。

　　信號一：戰略轉型方向明確，

　　聚焦“數智化”與“價值創造”

　　招商銀行將 “價值銀行” 建設與數智化轉型深度綁定，形成 “五篇大文章” 與科技驅動雙輪發力的格局。服務國家戰略與實體經濟被置於首要位置，將紮實做好“五篇大文章”，以此作爲未來業務拓展的重心與發力點。

　　在數智化轉型方面，《2024年度董事會工作報告》明確提出要“搶抓AI快速發展機遇”，加速推動銀行從“數字招行”向更高階的“數智招行”邁進。其執行力已初顯成效，金融科技創新項目基金累計支持內部項目達4410個，僅2024年就新增610個，持續發揮着全行新發展模式“孵化器”和“推進器”的關鍵作用。這一轉型方向亦延伸至資本管理領域，《2025-2029年資本管理規劃》明確提出需深化資本管理的數智化轉型，以夯實計量基礎，提升管理效率。

　　與此同時，國際化與綜合化經營成爲另一重要戰略維度。董事會決策設立迪拜分行、調整境外機構等舉措，結合資本規劃中“加快國際化發展步伐，深入推進綜合化經營”的明確表述，標誌着其全球化佈局與綜合服務能力的建設正在提速。

　　貫穿所有這些戰略動作的終極目標，是堅定“打造價值銀行”的戰略願景。董事會始終致力於追求客戶、員工、股東、合作伙伴及社會綜合價值的最大化，並強調通過持續的“守正創新”來構建新的核心競爭力與“護城河”，實現高質量、可持續發展。

　　信號二：資本與風險管理審慎穩健，

　　構築“堡壘式”防線

　　2024年，招商銀行展現出審慎穩健的資本實力與卓越的風險管理能力，爲未來發展構築了堅實的“堡壘式”防線。

　　《2024年度財務決算報告》顯示，其資本內生能力強勁，核心一級資本充足率達到14.86%，一級資本充足率和資本充足率也分別達到17.48%和19.05%，各級資本充足率均保持在較高水平。不良貸款率成功維持在0.95%的優異水平，雖然撥備覆蓋率較上年末有所下降，但仍保持在411.98%的充足高位，貸款撥備率爲3.92%，充分彰顯了其強大的風險抵補能力。

　　在《2025-2029年資本管理規劃》中，招商銀行設定了明確且審慎的目標，要求規劃期內核心一級資本充足率、一級資本充足率及總資本充足率分別達到並保持在10.0%、11.0%和13.0%以上，遠高於監管底線。

　　爲實現這一目標，規劃強調將堅持“以內源性補充爲主、外源性補充爲輔”的策略，一方面通過優化業務結構、提升盈利能力和保持穩定分紅政策（原則上現金分紅不低於淨利潤的30%）來增強內源資本積累；另一方面則科學運用多元資本工具，如普通股、優先股、永續債、二級資本債、總損失吸收能力（TLAC）等進行外源補充。

　　在風險管理方面，董事會工作報告突出強調了“牢牢堅守不發生系統性風險底線”的決心，致力於深化打造“堡壘式的全面風險與合規管理體系”。這體現在縱深推進覆蓋“全風險、全機構、全客戶、全資產、全流程、全要素”的“六全”風險管理體系建設上，並重點聚焦於房地產、地方政府融資平臺等關鍵領域的風險化解工作，同時密切關注信用卡、個人貸款等零售業務的風險趨勢變化。

　　與此同時，資本管理規劃也專門回應了資本新規落地及國內系統重要性銀行附加監管要求（第三組附加0.75%，未來可能升至1%）帶來的挑戰，強調需進行精細化管理以確保合規性。

　　信號三：股東回報策略穩定，

　　注重連續性與吸引力

　　清晰的中期分紅指引、長期堅守的分紅下限承諾，以及高ROE支撐的回報能力，共同構成了招商銀行穩定、透明且具有吸引力的股東回報策略體系。

　　在《關於2025年度中期利潤分配計劃的議案》中，該行明確規定了中期現金分紅的具體比例，即“2025年度中期利潤分配現金分紅金額佔2025年半年度歸屬於本行普通股股東淨利潤的比例爲35%”。

　　從長期視角看，《2025-2029年資本管理規劃》重申並強化了其穩定的分紅承諾，明確表示“在符合屆時法律法規和監管機構對資本充足率規定的前提下，本公司每年現金分紅原則上將不低於當年按中國會計準則審計後歸屬於普通股股東的稅後淨利潤的30%”，並特別強調將“保持股利分配政策的連續性和穩定性”。

　　支撐其持續、穩定分紅能力的核心在於其優秀的盈利能力。《2024年度董事會工作報告》披露，2024年歸屬於本行普通股股東的平均淨資產收益率（ROAE）達到14.49%，持續保持了較高的投資回報水平。這種強勁的盈利能力爲執行穩定的分紅政策提供了堅實基礎和充足空間。同時，該報告也指出，該行高度重視市值管理和投資者關係工作，通過積極宣講戰略、高頻次溝通、優化投資者結構等方式，致力於向資本市場展現其價值，提升股東價值，其市淨率在國內上市銀行中保持了領先水平。

　　信號四：公司治理結構優化升級，

　　監事會成歷史

　　招商銀行在《文件》中提出《關於不再設置監事會的議案》，啓動公司治理架構的顛覆性調整。議案明確指出，根據新《公司法》以及中國證監會、國家金融監督管理總局的相關規定，招行不再設置監事會，由董事會審計委員會承接法律法規規定的監事會職權，在董事會設置職工董事，並相應修訂公司章程，同步廢止《招商銀行股份有限公司監事會議事規則》和《招商銀行股份有限公司監事會專門委員會實施細則》。

　　此舉打破A股上市公司傳統治理結構，避免監事會與董事會職能重疊，使監督更貼近決策核心。

　　這一改革也並非孤例，此前工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行五大國有銀行同步發佈公告，宣佈撤銷監事會並修改公司章程，將原監事會的財務監督、高管履職評價等核心職能轉由董事會審計委員會承接。與此同時，華夏銀行等股份制銀行亦跟進改革，明確廢止《監事會議事規則》等6項監事會制度，監事會成員職務終止後不再續任。

　　此外，在董事會換屆安排呈現出大股東主導的結構特徵。

　　《關於選舉招商銀行第十三屆董事會股東董事和執行董事的議案》提名的11名股東董事和執行董事候選人中，招商局集團系佔5席，中遠海運集團佔3席，執行董事由行長王良、首席風險官鍾德勝、副行長王小青擔任，形成 “8+3” 格局。這種股權結構設計，既確保大股東對戰略方向的把控，又賦予管理層執行靈活性。在行業轉型關鍵期，這種治理架構有助於減少決策摩擦，推動 “四化” 戰略（國際化、綜合化、差異化、數智化）落地。

　　招商銀行此次《文件》釋放的四大信號——轉型提速、風控加固、回報穩定、治理升級，本質上是招商銀行以 “價值銀行” 爲內核、以穩健資本與完善治理爲基的發展路徑重構。

　　從短期看，這些部署有助於其在經濟復甦承壓、利率下行週期中鞏固零售金融與大財富管理優勢；從長期看，則爲其在 “十五五” 期間搶佔新質生產力機遇、打造國際一流現代商業銀行奠定了制度與戰略基礎。

　　隨着資本新規深化、ESG 理念融入及全球化佈局推進，招行能否將信號轉化爲持續增長動能，值得市場持續關注。

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責任編輯：王馨茹