（轉自：研報虎）
投資建議：5月1-25日，乘用車零售135.8萬輛，按年增長16%，按月增長9%；今年以來累計零售823萬輛，按年增長9%。乘聯會預計，5月乘用車市場零售走勢將繼續保持平穩向好的態勢。智能汽車方面，中德（歐）隱形冠軍論壇智能網聯新能源汽車產業專題活動舉行，工信部裝備工業發展中心、北京市經信局發布《中歐智能網聯汽車產業合作北京倡議》，提出建立對話機制推動創新資源聚合。小鵬MONAM03升級上市，小鵬MONAM03 Max搭載小鵬圖靈AI智駕，具備高階智能輔助駕駛功能，並全球首發人機共駕，實現智能輔助駕駛能力提升。機器人方面，2025國際人形機器人技能大賽舉行，60餘支研發團隊的人形機器人，在模擬場景內進行技能比拼，集中展示了人形機器人解決實際問題的能力和場景應用落地能力，助力機器人產業進階。投資機會方面，建議關注在技術研發、市場拓展以及受益於政策補貼和基礎設施建設完善的新能源汽車整車及產業鏈相關企業；建議關注在智能駕駛算法、傳感器、智能座艙等核心領域有技術積累和創新的企業，以及積極佈局智能汽車領域的傳統車企；建議持續關注重卡報廢更新給行業內銷帶來的機會以及天然氣重卡納入補貼範圍給天然氣重卡板塊帶來的機會；建議關注人形機器人產業加速發展帶來的機會。
乘用車：5月1-25日，乘用車零售135.8萬輛，按年增長16%，按月增長9%；今年以來累計零售823萬輛，按年增長9%；5月1-25日，乘用車批發138.9萬輛，按年增長17%，按月下降1%，今年以來累計批發985.8萬輛，按年增長12%。乘聯會預計，5月乘用車市場零售走勢將繼續保持平穩向好的態勢。建議關注具備創新能力和市場拓展優勢的車企。主要標的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、小鵬汽車（9868.HK）、上汽集團（600104）、長安汽車（000625）、廣汽集團（601238）、零跑汽車（9863.HK）。
新能源汽車：5月1-25日，新能源乘用車零售72.6萬輛，按年增長31%，按月增長11%，零售滲透率53.5%，今年以來累計零售405萬輛，按年增長35%；5月1-25日，新能源乘用車批發75.3萬輛，按年增長26%，按月持平，新能源廠商批發滲透率54.2%，今年以來累計批發473.4萬輛，按年增長39%。建議重點關注在技術研發、市場拓展以及受益於政策補貼和基礎設施建設完善的新能源汽車整車及產業鏈相關企業。主要標的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、華域汽車（600741）、新泉股份（603179）、多利科技（001311）、川環科技（300547）、無錫振華（605319）。
智能汽車：5月26日，中德（歐）隱形冠軍論壇智能網聯新能源汽車產業專題活動舉行，工信部裝備工業發展中心、北京市經信局發布《中歐智能網聯汽車產業合作北京倡議》，提出建立對話機制推動創新資源聚合。5月28日，小鵬MONAM03升級上市，小鵬MONAM03 Max搭載小鵬圖靈AI智駕，具備高階智能輔助駕駛功能，小鵬圖靈AI智駕總算力達到508TOPS，並擁有車端大模型賦能，實現了感知、決策到控制一體化，全面提升駕駛體驗連貫性和智能性。小鵬MONAM03 Max全球首發人機共駕，實現智能輔助駕駛能力提升。
建議關注在智能駕駛算法、傳感器、智能座艙等核心領域有技術積累和創新的企業，以及與科技企業深度合作、積極佈局智能汽車領域的傳統車企。主要標的：1）整車：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、上汽集團（600104）；2）零部件：德賽西威（002920）、華陽集團（002906）、科博達（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、星宇股份（601799）、中鼎股份（000887）、拓普集團（601689）、滬光股份（605333）、均勝電子（600699）。
重卡：4月重卡銷量8.8萬輛，按年增長6.5%，按月下降21.4%，今年以來累計銷量35.3萬輛，按年下降0.7%。4月新能源重卡銷售1.58萬輛，按年增長245%，按月增長5%，滲透率提升至23.04%，新能源重卡銷量創當月歷史新高，滲透率保持較高水平。4月天然氣重卡銷售1.71萬輛，按年下降35%，按月下降21%，主要受油價下調、公路運價低迷、車輛運營單位和個體盈利性差、用戶對貨車以舊換新政策的觀望等因素影響。天然氣重卡被納入報廢更新補貼範圍，經濟性優勢得到進一步增強，銷量有望實現增長，新能源重卡市場高景氣，銷量有望持續增長。建議持續關注重卡報廢更新給行業內銷帶來的機會以及天然氣重卡納入補貼範圍給天然氣重卡板塊帶來的機會。推薦標的：濰柴動力（2338.HK/000338）、中國重汽（000951/3808.HK）、天潤工業（002283）。
機器人：5月29日，2025國際人形機器人技能大賽舉行，60餘支研發團隊的人形機器人，在工業、家庭、商用、創新等模擬場景內，進行包括料箱搬運、垃圾清理、衣物整理和零部件搬運等技能比拼，集中展示了人形機器人解決實際問題的能力和場景應用落地能力，助力機器人產業進階。政策支持人形機器人行業發展，相關企業積極響應佈局，共同推動技術進步、產業升級，人形機器人產業發展前景廣闊。主要標的：拓普集團（601689）、三花智控（002050）、愛柯迪（600933）、中鼎股份（000887）、精鍛科技（300258）、福達股份（603166）、均勝電子（600699）、豪能股份（603809）、新座標（603040）
風險提示：政策波動風險、原材料價格上漲風險、終端需求不及預期風險等。