（轉自：研報虎）
午假期遊客人次穩健增長，親子游需求大幅增加
根據交通運輸部數據，2025年5月31日至6月2日（端午節假期期間），預計全社會跨區域人員流動量累計6.57億人次，日均2.19億人次，按年增長3.0%。根據交通運輸部報道，今年端午節假期與六一兒童節重疊，短途自駕遊、家庭親子游需求將大幅增加，同時部分地區將舉辦龍舟賽、非遺體驗等活動，在多重因素疊加影響下，熱門旅遊城市及周邊區域將形成人流集聚效應，佛山、湖南汨羅、嘉興等端午文化氛圍濃厚的城市或地區機票及酒店預定量大增。同程旅行數據顯示，今年端午節假期，同程旅行平台上的親子跟團產品預訂熱度按年增長80%，同程旅行旗下藝龍酒店科技平台上的親子房預訂熱度按年提升超過200%。出境遊繼續保持高景氣，同程旅行數據顯示，今年端午節假期，同程旅行平台上的親子跟團產品預訂熱度按年增長80%，同程旅行旗下藝龍酒店科技平台上的親子房預訂熱度按年提升超過200%。
老鋪黃金新品發布，看好時尚類金飾消費高景氣
5月30日，老鋪黃金上線七子葫蘆等新品，七子葫蘆以足金為胎，經高溫琺琅燒製，兼具黃金的華貴質感與多彩釉色的靈動童趣，產品與競品相比具有差異化。同時在產品營銷方面，紅、橙、黃、綠、青、藍、紫七色葫蘆分別對應不同的美好寓意，保留童趣的同時又傳達對於未來的美好期許，商品情緒價值高，在社媒引發較高的討論度。我們認為黃金珠寶賽道仍將延續分化趨勢，雖然整體消費環境趨緊，但時尚黃金飾品的設計感及產品傳達的美好寓意能夠較好的滿足悅己需求，同時兼具一定保值屬性，購買需求有望持續上行。看好專注產品力提升、對消費者審美趨勢有較強洞察能力的黃金珠寶公司的長期成長空間，相關受益標的包括老鋪黃金、潮宏基、曼卡龍、萊紳通靈等。
投資建議
建議關注以下五條投資主線：1）線下流量回歸，傳統業態有望煥發新活力，相關受益標的包括：永輝超市、孩子王、百聯股份、中百集團、家家悅、重慶百貨等；2）AI技術持續升級，AI應用滲透率有望持續提升，相關受益標的包括焦點科技、蘭生股份、青木科技、凱淳股份、南極電商、博士眼鏡等；3）消費者為情緒價值買單意願增強，高景氣新零售賽道有望持續獲得超預期表現，相關受益標的包括：名創優品、泡泡瑪特、愛嬰室等；4）促內需背景下，順周期板塊有望低位復甦，從而釋放業績彈性，相關受益標的包括：蜜雪集團、古茗、同慶樓、海底撈、百勝中國、錦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、科銳國際、祥源文旅、衆信旅遊等；5）消費出海前景廣闊，近年來政策不斷加大對國貨品牌出海的支持力度，建議關注出海服務商以及產品力較強的消費出海，相關受益標的包括：米奧會展、小商品城、安克創新、賽維時代、特海國際、泡泡瑪特、名創優品、潮宏基、周大福等。
風險提示
宏觀經濟下行，居民收入及消費意願恢復不及預期，行業競爭加劇。