周二，英偉達盤初走高，截至發稿漲幅超1.8%。過去兩個月，英偉達上演了一場驚心動魄的市值反擊戰。這家AI芯片巨頭股價強勢反彈超45%，市值重返3.4萬億美元高位，距離全球市值冠軍微軟僅一步之遙。市場情緒的戲劇性轉折，始於一份超預期財報化解了三大核心疑慮。

上周公布的財報猶如一劑強心針：針對美國對華半導體出口限制的擔憂，財報顯示該公司中國市場一季度貢獻營收比例降至13%，且中東新籤採購協議已構築緩衝墊;對於Blackwell芯片量產疑慮，管理層明確產能爬坡順利;而市場最關注的人工智能投入持續性，財報印證下游客戶資本開支仍在加速——微軟、Meta、谷歌、亞馬遜四大金主未來兩年資本支出預計達3300億美元，較當前再增6%。

"英偉達用業績回答了所有關鍵問題。"Globalt Investments高級投資組合經理托馬斯·馬丁直言，"現在是重新加倉的良機。"

儘管股價較1月曆史高點仍有8%距離，但當前英偉達動態市盈率僅29倍，不僅低於自身十年均值34倍，相較納斯達克100指數26倍的估值溢價也看似溫和。更值得關注的是，其PEG比率(市盈率相對盈利增長比率)不足0.9，在科技七巨頭中墊底，折射出市場對高增長標的的保守預期。

WisdomTree宏觀策略師塞繆爾·萊恩斯指出："只要AI資本開支持續攀升，英偉達估值就難現大幅回調。"他預計市盈率有望修復至40倍上方。這一觀點獲多數分析師響應：78名覆蓋英偉達的分析師中，有8位給予「持有」評級，僅1人建議「賣出」，平均目標價170美元暗示仍有24%上行空間。

值得一提的是，相較亞馬遜、蘋果、微軟91%的機構持倉比例，英偉達74%的基金持股率明顯偏低。CFRA Research高級分析師安傑洛·齊諾認為："大量資金被迫回補倉位，疊加AI算力需求呈指數級擴張，2026年前股價創新高是大概率事件。"

這場AI革命最大受益者的股價走勢，正成為檢驗市場信心的試金石。當微軟憑藉雲業務穩坐市值王座，英偉達用兩塊GPU芯片改寫科技史的戲碼，或許纔剛拉開帷幕。