快手-W:電商業務穩健增長 可靈商業化進展順利

格隆匯
2025/06/01

機構:國信證券研究員:張倫可/陳淑媛業績概覽:收入按年增長11%,經調整利潤率按年下降0.9pct。25Q1,公司營業收入326 億元,按年+11%,按月-8%。毛利率54.6%,按年-0.3pct,按月-0.6pct。拆分來看,毛利率按月下降主要系低毛利率直播收入佔比提升。25Q1 收入分成佔收入比例為30.5%,按年+2.1pct。費用側來看,25Q1 公司銷售費率30%,按年下降2pct,...

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