智通財經APP獲悉，賽諾菲(SNY.US)近日宣佈擬以91億美元收購Blueprint Medicines(BPMC.US)，高盛對此表示，這筆交易旨在通過整合Blueprint的罕見病與免疫學管線資產，幫助賽諾菲填補其核心產品Dupixent在2031/32年專利到期後的利潤缺口。因此，該行維持賽諾菲「中性」評級，目標價117歐元(ADR 67美元)。

高盛在一份報告中指出，根據條款，賽諾菲將以每股129美元的現金(較5月30日收盤價溢價27%)收購Blueprint，預付金額達91億美元。若Blueprint的免疫學候選藥物BLU-808研發成功，股東還可獲得兩項每股2美元和4美元的額外或有價值權(CVR)，總交易額最高可達95億美元。此次交易預計將於2025年第三季度完成。

本次收購的核心資產包括已獲批的酪氨酸激酶抑制劑Ayvakit(用於治療肥大細胞相關罕見病)及在研藥物BLU-808(針對非突變KIT，適應症為慢性蕁麻疹、過敏性哮喘等免疫疾病)等。據Visible Alpha預測，Ayvakit的2033年峯值銷售額可達23.5億歐元(毛利率高達95%);BLU-808的2033年峯值銷售額預期可達27億美元(17億歐元)。

高盛表示，賽諾菲通過旗下Genzyme平台已擁有罕見病藥物組合，此次收購將進一步強化其在該領域的地位，同時助力免疫學管線建設，作為長期替代Dupixent的重要步驟。Dupixent是賽諾菲的重磅藥物，但其專利將於2031/32年到期。收購的高毛利資產(如Ayvakit)有望在專利到期後貢獻銷售額，彌補利潤缺口。

此外，該行分析師指出，這些資產與賽諾菲的戰略佈局高度契合：一方面藉助Genzyme平台的罕見病基礎設施，另一方面契合公司過去3-4年重點發展的免疫學領域。