TradingKey - 5月關稅戰降溫的跡象令美元資產拋售潮有所緩和，但強勢美元的迴歸再遭一記重拳——美麗大法案第899條款。資本戰擔憂下，2025年美元指數前五個月跌創歷史最差記錄。

數據顯示，美元指數（DXY）今年前五個月下跌了8.4%，創下這一追蹤美元兌一攬子六種全球貨幣的指數有史以來最大的開年跌幅。

截至撰稿（6月3日），美元指數報98.81，爲近三年最低，年內跌8.87%。

【近三年美元指數DXY走勢圖，來源：MarketWatch】

分析認爲，美國共和黨正在推進的減稅法案中的一項被稱爲“報復稅”條款加劇了弱勢美元敘事的延續。

第889條款提出，美國政府將對那些被認定爲存在歧視性稅收政策的國家，提高企業和個人在美投資的稅率，即持有美元資產的外國投資人將向川普政府支付額外的費用。

川普2.0政府的創收方案不僅涵蓋市場熱議的關稅，還將觸手伸到在美投資者。德銀分析師表示，川普正在打響關稅戰和資本戰。

華爾街紛紛表示，這一條款將加速海外投資者拋售美元資產，美元指數將進一步下降。

摩根士丹利預計，到2026年中，美元指數將跌至91點，回到新冠疫情期間的低點。高盛預計，美國政府尋求其他收入來源的努力可能會對美元造成更大的負面影響。

巴克萊分析師補充道，美元面臨的阻力還包括債券市場進一步疲軟、貿易戰升級和美國經濟數據疲軟。

據高盛的經濟模型，美元仍被高估15%，接下來還有下跌的空間——這將由全球資產的重新配置和重新定價推動。

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