金吾財訊 | 交銀國際發布六月研選表示，近期全球關稅形勢顯着緩和，特別是在中美日內瓦經貿會談後，進一步推動全球風險情緒回升。港股市場自「對等關稅」衝擊後呈現持續修復態勢，從低點穩步回升，並已完全收回「對等關稅」衝擊造成的失地。從驅動因素分析，港股修復主要歸因於風險溢價的顯着回落，而無風險利率或企業盈利預期均變動不大。與此同時，南向資金延續淨買入，也為港股市場提供了強有力支撐，有效平抑了市場波動。基本面預期迴歸中性偏積極。中國出口保持韌性及中美5月經貿會談所取得的成果也有望能儘量減少外需的不確定性，利於基本面的修復和鞏固。而內需層面，近期政策信號積極。四月中央政治局會議釋放積極信號，隨後金融監管部門迅速落地一系列支持政策，包括人民銀行全面降準降息的組合拳，釋放了明確的流動性寬鬆信號。疊加短期仍有匯金版「平準基金」託底支持，將顯着提振市場信心。內需政策對沖，後續政策效應有望不斷釋放。面對外部環境的不確定性，中國正加速推進內需對沖政策組合，形成多層次、全方位的政策體系。消費端，「以舊換新」持續推進；投資端，政府債發行提速，有望儘快形成實物工作量。內外形勢的積極變化，也有望扭轉此前市場對關稅影響所造成的預期，基本面預期迴歸中性偏積極，2季度經濟有望穩中有進，利好企業盈利預期的持續改善。該機構建議仍聚焦三條主線：1. 繼續看好科技創新主線，包括科技硬件（半導體、新能源汽車產業鏈等）、互聯網科技（人工智能、雲計算等領域），有望受益於政策支持和需求增長雙重驅動。2. 高股息主線。在外部不確定性仍相對較高，以及流動性寬鬆和低利率環境下，高股息吸引力將繼續提升，關注銀行、公用事業和電信運營商板塊。3. 政策紅利主線。降準、降息環境下，券商、保險等金融服務機構將直接受益於市場活躍度提升和風險偏好回升，以及有望受益於消費支持政策持續落地的港股優質消費龍頭。