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（轉自：研報虎）

本週(2025.5.26-2025.6.1)市場回顧

　　1)海外AI芯片指數本週上漲3.0%，全球貿易緊張局勢出現緩和跡象，歐美將加快貿易談判進程，海外芯片行情有所回暖。英偉達發佈最新業績報告，數據中心實現強勁增長，同比增加73%，數據中心銷售額增長緩解了市場對於供應鏈問題和貿易限制帶來的部分擔憂。2)國內AI芯片指數本週續跌2.6%。國內芯片公司股價持續調整，成分股均出現下滑。3)英偉達映射指數本週上漲2.3%，英偉達一季度營收高於市場預期，同時，數據中心業務實現較大幅度增長，部分市場擔憂得到緩解，帶動英偉達供應鏈開始回暖。4)服務器ODM指數本週上漲2.0%，受英偉達數據中心銷售額實現較大漲幅，供應鏈問題有所緩解，服務器出貨預期增強。5)存儲芯片指數本週續跌2.5%，本週國內存儲芯片指數出現較大幅度下滑，成分股股價均呈下滑趨勢。6)功率半導體指數本週較爲穩定；A股果鏈指數下跌0.7%，港股果鏈指數下跌4.7%。

行業數據

　　1)三星電子2025Q1OLED電視在北美市場出貨量和銷量均位居榜首，25Q1，三星電子佔據北美OLED電視市場銷量的50.3%，數量佔據45.2%，同比增加14.3pct。2)2025Q1，歐洲(不含俄羅斯)智能手機出貨量同比下降2%，至3240萬部，主要受入門級設備需求疲軟的影響。三星以1220萬部的出貨量穩居歐洲市場第一，同比小幅增長。蘋果排名第二，出貨量同比大增10%至800萬部。3)2025Q1，美國智能手機市場出貨量同比增長9%，增長主要得益於廠商採取了多種措施，以規避潛在的關稅相關影響。4)2025Q1，非洲智能手機市場出貨量同比增長6%，達到1940萬部。

重大事件

　　1)英偉達FY2026Q1營收超出預期達到441億美元，同比增長69%，淨利潤爲199億美元，同比增長26%。數據中心業務同樣超出預期，銷售額同比增長73%至391億美元，佔總營收的88%。2)華碩表示，2025年AIPC將佔整個PC市場的20%~30%份額，到2026年將超過50%。3)聯電與英特爾合作開發的12nm製程將在2027年量產。

風險提示

　　上行風險：中美貿易摩擦趨緩；半導體產業AI相關應用領域增速加快；蘋果加速中國AI進展等。

　　下行風險：下游需求不及預期；國際貿易摩擦加劇；蘋果AI進展放緩；其他系統性風險等。

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