智通財經APP獲悉，國泰海通證券發佈聯想集團 FY25Q4業績點評報告，顯示其營收達170億美元，同比增長23%，各業務中，IDG收入118億美元（+13%），ISG收入41億美元（+63%）且扭虧爲盈，SSG收入22億美元（+18%）、經營利潤創新高；AI PC 滲透率提升至16%，混合式人工智能推動需求增長；預測FY2026-FY2028年營收爲751/797/837億美元，目標價調整至14.7港元，維持 “增持”評級。

具體業務分析：

IDG業務持續領先,AI PC滲透率提高｡個人電腦業務,市場份額23.7%,持續領先第二名3.6個百分點;智能手機業務,創下收購摩托羅拉以來的收入歷史新高,亞太/歐洲-中東-非洲區分別實現179%/32%的增速｡AI PC在第一年實現銷量超目標,在FY25Q4佔中國筆記本電腦總出貨量的16%｡公司將持續推出AI 端側產品, 通過構建AI 生態,提高個人端側產品的市場競爭力｡

ISG業務扭虧爲盈,SSG 經營利潤創新高｡ISG業務連續兩季度盈 利,受益於傳統計算和人工智能計算的共同推動｡其中,雲基礎設施業務營收超百億美元,yoy+92%;企業基礎設施業務營收創歷史新高,yoy+20%｡

SSG 業務經營利潤達18 億美元,yoy+15%,得益於數字化工作場所解決方案和混合雲業務｡我們認爲,混合式人工智能將持續推動解決方案與服務需求增長｡