金吾財訊 | 中信證券表示，5月30日，香港特別行政區政府在憲報刊登《穩定幣條例》，《穩定幣條例》正式成爲法例。另外，中證指數公司宣佈調整滬深300、中證500、中證1000、中證A50、中證A100、中證A500等指數樣本，渝農商行及滬農商行納入滬深300。持牌發行機制得以明確，在牌照覆蓋活動、申請持牌要求、儲備資產規定等重要領域提出明確要求，該機構預計商業銀行將多渠道積極參與穩定幣業務。

該機構指，資金面是長邏輯，短期夯實板塊估值下限；重估淨資產仍是2025年銀行股投資的核心邏輯。1）該機構認爲，保險資金權益資產配置比例提升和公募基金高質量發展，均是長邏輯，短期效應在於夯實板塊估值下限。2）重估淨資產是2025年銀行股投資的核心邏輯。財務數據看，當前銀行資產質量狀況平穩，對公貸款不良生成率下降，零售信貸資產質量仍需重點關注。對於投資而言，更重要的邏輯在於，宏觀政策指向降低銀行系統性風險的方向，有助投資者對銀行淨資產的重新定價，預計這是2025年行業估值上行的內在動力。個股方面，可把握兩條主線：1）高性價比品種，選擇2025年業績增速有望高於可比同業、分紅回報和估值空間佔優的銀行；2）中長期配置型品種，選擇商業模型具備特色、ROE高且波動率低、市場預期差大的銀行。