隨着煤價下跌，火電成本支撐減弱，但我們發現北方地區電價跌幅不大，甚至部分地區電價上漲，這也導致北方地區電廠業績表現更爲優異。未來煤價中樞有望繼續下滑，而北方企業由於電價堅挺，其利潤改善力度更大，因此我們認爲電價有較強韌性的北方火電將迎來業績的大幅改善，本系列我們將對典型的北方火電企業展開一系列研究，本篇報告主要研究華電國際。華電國際電廠分佈於火電優勢地區。華電國際旗下電廠主要分佈在山東、湖北、安徽...
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