本週行業動態：
DeepSeek 宣佈R1 小版本試升級：實測編程能力已達到國際一線水平
近日，DeepSeek 在官方交流羣中發佈通知：DeepSeek R1 模型已完成小版本試升級，歡迎前往官方網頁、App、小程序測試，API 接口和使用方式保持不變。有人實測了開源R1 最新0528 版本，其編程能力已達到國際一線水平。此外，無論是網頁生成、小遊戲製作，還是複雜的繪圖板Bug 修復、圖片畫廊燈箱效果，R1 新版都展現了極強的代碼生成、理解和修正能力，部分任務表現優於Claude 4。
NVIDIA 發佈2026 財年第一季度財務報告
NVIDIA 發佈一季報，第一季度收入爲441 億美元，較上一季度增長12%，較去年同期增長69%。NVIDIA 對2026 財年第二季度的展望：收入預計將達450 億美元，上下浮動2%。GAAP 和非GAAP 毛利率預計分別爲71.8%和72.0%，上下浮動50 個基準點，公司正持續優化毛利率，力爭今年末將毛利率提升至70%區間中位水平。
本週投資觀點：
由於外部政治環境動盪擾動，市場波動較爲劇烈，整體情緒較爲低落。但我們仍然看好AI 行業作爲年度投資主線， 後續伴隨着DeepSeek R2/V4 等以及包括Agent、多模態方面相關進展，仍然看好AI 行業以及圍繞AIDC 產業鏈的持續高景氣。整體上我們積極看好25 年或成爲國內AI 基礎設施競賽元年以及應用開花結果之年。中美AI 均進展不斷，同時推理端持續推進。建議持續關注AI 產業動態及AI 應用的投資機會。此外，政府工作報告首次納入“深海科技”，海風看到25 年開始明確不斷改善趨勢，積極關注海風海纜產業鏈頭部廠商。
中長期我們建議持續重視“AI+出海+衛星”核心標的的投資機會：海外線AI 核心方向如光模塊&光器件、液冷等領域值得重視，持續核心推薦；此外國產算力線如國產服務器，交換機，AIDC、液冷等方向核心標的建議積極關注。海風行業國內加速復甦，海外出海具備良好機遇，積極把握產業變化，核心推薦海纜龍頭廠商。
近期看到衛星互聯網產業國內動態進展呈現，看好後續產業受催化拉動。
一、人工智能與數字經濟：
1、光模塊&光器件，重點推薦：中際旭創、新易盛、天孚通信、源傑科技（電子聯合覆蓋）；建議關注：光迅科技、索爾思、鼎通科技、光庫科技、博創科技、仕佳光子、中瓷電子（新材料聯合覆蓋）、銘普光磁、劍橋科技、太辰光、德科立等；
2、交換機服務器PCB：重點推薦：滬電股份（電子組聯合覆蓋）、中興通訊、紫光股份（計算機聯合覆蓋）、菲菱科思；建議關注：盛科通信、銳捷網絡、勝宏科技、三旺通信、映翰通、東土科技等；
3、低估值、高分紅，雲和算力idc 資源重估：中國移動、中國電信、中國聯通。
4、AIDC&散熱：重點推薦：英維克（機械聯合覆蓋）、潤澤科技（機械聯合覆蓋）、潤建股份、光環新網、科華數據（電新聯合覆蓋）、奧飛數據（計算機聯合覆蓋）、數據港（計算機聯合覆蓋）。建議關注：申菱環境（家電覆蓋）、宏景科技、高瀾股份、科創新源等；
5、AIGC 應用/端側算力，重點推薦：移遠通信、廣和通、美格智能，建議關注：
二、海風海纜&智能駕駛：
1、海風海纜：重點推薦—亨通光電、中天科技、東方電纜（電新覆蓋）；2、出海復甦&頭部集中，重點推薦：華測導航（計算機聯合覆蓋）、威勝信息（機械聯合覆蓋）、拓邦股份（電子聯合覆蓋）、億聯網絡、移爲通信、廣和通、美格智能等，建議關注和而泰、移遠通信。
3、智能駕駛：建議關注：模組&終端（廣和通、美格智能、移遠通信、移爲通信等）；傳感器（漢威科技&四方光電-機械聯合覆蓋）；連接器（意華股份、鼎通科技等）；結構件&空氣懸掛（瑞瑪精密）等。
三、衛星互聯網&低空經濟：
國防信息化建設加速，低軌衛星加速發展，低空經濟積極推進，重點推薦：華測導航（計算機聯合覆蓋）、海格通信；建議關注：鋮昌科技、臻鐳科技、盛路通信、信科移動、上海瀚訊、佳緣科技、盟升電子、中國衛通、電科網安、海能達、震有科技、通宇通訊等。
風險提示：AI 進展低於預期，下游應用推廣不及預期，貿易摩擦等風險