來源：光大證券微資訊

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1、3日凌晨，鮑威爾在美聯儲國際金融司成立75週年活動上的講話“並未涉及未來利率前景”。有分析稱，鮑威爾此番有意“保持沉默”或許是爲了避免在關鍵數據發佈前提前影響市場預期。但美聯儲其他官員們的講話則釋放了最新的政策信號。此前，美國芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，如果美國的關稅措施最終沒有最初公佈的那樣激進，那麼美聯儲的政策利率在未來15個月內“很可能會明顯降低”。美聯儲理事沃勒則表示，假設有效關稅稅率接近較低關稅情形，潛在通脹繼續朝着2%的目標取得進展，勞動力市場保持穩健，將支持今年晚些時候實施“好消息式”的降息。

2、全國多地多措並舉、加強管控，嚴防戰略礦產非法外流。 其中，國家出口管制工作協調機制辦公室《加強戰略礦產出口全鏈條管控工作總體部署》按流程審批後印發實施，貴州將嚴格按照《總體部署》分工，做好相關工作。湖南省相關主管部門對湖南戰略礦產出口企業進行系統摸排並建立臺賬，確保管控措施落實到位。廣西加大查處力度，堅決防止非法開採戰略性礦產非法外流。江西、雲南相關部門也表示，不折不扣抓好各項工作落實。

3、隔夜，黃金期貨收漲2.74%報3406.4美元/盎司，白銀期貨收漲5.76%報34.93美元/盎司。現貨黃金突破3380美元/盎司，爲5月8日來首次，日內漲2.75%。現貨白銀大漲超5%。此前美國宣佈將從6月初起把進口鋼鐵和鋁的關稅從目前的25%上調至50%。對此，歐委會強調正在就擴大反制措施進行最終磋商。美國關稅政策的負面影響已在逐漸顯現。美國最繁忙的洛杉磯港光是5月份，就有17艘原本計劃到港的船被取消了。數據顯示，4月份美國商品進口額下降19.8%。

4、6月2日，港股數字貨幣概念股集體拉昇，連連數字盤中一度上漲80%。近期數字貨幣行業的利好消息不斷。香港特別行政區政府於5月30日在憲報刊登《穩定幣條例》，這意味着《穩定幣條例》正式成爲法例。當前，全球穩定幣監管正在加速。近期，美國、英國等地也相繼推出穩定幣監管框架。

5、險資第三次舉牌高峯持續。據券商中國記者統計，截至5月31日，7家保險公司共實施15次舉牌，超過2023年全年舉牌量，並接近2024年全年舉牌數。這場從2024年啓動的舉牌潮已經持續一年多，且絲毫沒有減弱趨勢，去年至今險資舉牌已超30次。近10年來，保險行業出現過三輪舉牌浪潮，前兩次分別是2015年和2020年，2024年以來險資開啓第三輪舉牌高峯。

股市動態

1、美東時間週一，儘管貿易緊張局勢再度升溫，但美股仍集體收漲。得益於以Meta爲首的科技股上漲，納指漲幅領漲主要股指，納斯達克中國金龍指數漲0.53%。富時A50期指連續夜盤收漲0.35%。此前美股剛剛經歷了強勁的5月行情。標普500指數5月累漲逾6%，創下自2023年11月以來的最大單月漲幅。

2、據統計，今年5月，滬深北三大交易所集中受理IPO申請達16家，較前4個月受理情況實現大幅躍升，創今年單月新高。其中北交所受理家數仍然最多，佔比接近70%。截至目前，今年共有27家企業獲得受理。據券商中國統計最新一年表現，深市主板今年受理的IPO企業扣非淨利潤均值達7.87億元，滬市主板均值爲3.52億元，創業板均值2.99億元，北交所0.92億元。

3、今年以來，債券市場表現震盪，債券類基金回報遠不及預期，但這並未妨礙債券型ETF市場的蓬勃發展。5月收官，債券型ETF規模再破新高，單月獲超400億元資金淨流入。與此同時，場內資金參與債券ETF交易熱情高漲，如5月30日單日成交金額排名前12的ETF產品中有10只ETF均爲債券型ETF。

4、5月最後一個交易周，機構調研個股數量有530多隻，拓荊科技獲調研機構數最多。拓荊科技獲179家機構調研。此外，還有金帝股份、華豐科技、科興製藥、聚辰股份等個股近一週獲較多機構調研；其中科興製藥等個股屬於近期火爆的創新藥板塊。

5、創新藥概念近期表現火爆，5月十大牛股中的舒泰神、三生國健均爲創新藥概念股。據統計，近期多隻創新藥概念股獲機構集體調研。健康元4月25日至5月28日期間，獲44家機構調研。益方生物5月26日至5月30日也獲20多家機構調研。海創藥業5月15日至5月30日獲20多家機構調研。神州細胞5月22日、26日獲逾20家機構調研。

6、比亞迪在5月31日宣佈，將與小桔充電、新電途分別共建 10000 座、5000 座兆瓦閃充樁，共計 15000 座兆瓦閃充樁。加上比亞迪自建樁，全國範圍內，自建+共建兆瓦閃充樁將接近20000座。比亞迪方面透露，目前其已建成兆瓦閃充站超500座，覆蓋全國超200個核心城市。

7、鴻蒙智行5月全系交付新車44,454輛，再創新高。旗艦SUV問界M9交付15,481輛，蟬聯50萬級銷冠；問界M8交付12,116輛，單週峯值破5,000輛。新M7“牧野青”版交付4,139輛，穩居30萬級新勢力榜首。智界R7系列交付5,124輛，享界S9增程版超2,000輛。時代旗艦尊界S800上市24小時大定破千。五一期間鴻蒙智行大定同比翻倍至2.2萬輛，持續引領高端智能車市場。

8、小馬智行與深圳西湖集團達成戰略合作，將在深圳合作打造自動駕駛出行服務車隊，共同推動傳統出租車行業“電動化到智能化”轉型升級。根據協議，這批L4級別自動駕駛車隊將採用搭載小馬智行第七代自動駕駛軟硬件系統的量產車型。雙方計劃攜手在深圳逐步落地千臺級以上規模的車輛。

9、馬斯克旗下腦機接口公司Neuralink在E輪融資中募集6.5億美元。此前消息稱，馬斯克的人工智能公司xAI計劃啓動一項價值3億美元的股票出售，對公司的估值達到1130億美元。

要聞解讀

1、據統計局，5月製造業PMI爲49.5%，較上月升0.5個百分點；綜合PMI產出指數爲50.4%，較上月升0.2個百分點；非製造業商務活動指數爲50.3%，連續5個月在50%以上擴張。

點評：5月製造業PMI環比回升，但依然處於榮枯線以下，後續行情的驅動或需要基本面的進一步支持，繼續跟蹤經濟數據層面的印證。市場窄幅震盪下，紅利、黃金等防禦性資產仍值得重視，此外出口鏈領域，電子製造業等方向目前尚未收復“對等關稅”超預期衝擊引發的全部跌幅，或具備一定的估值修復空間。

2、據中國政府網消息，6月1日出版的《求是》雜誌發表高層的重要文章《加快建設教育強國》。確立到2035年建成教育強國的奮鬥目標。以科技發展、國家戰略需求爲牽引，完善高校學科設置調整機制和人才培養模式。優化高等教育佈局，培育壯大國家戰略人才力量。

點評：相關機構研究指出，職教市場的黃金髮展期仍將延續，2025年預計突破1.1萬億元。其中企業端培訓需求有望爆發，產教融合增值服務貢獻或超30%的行業增量。而據艾瑞諮詢預估，2025年AI+教育B端市場規模有望突破300億元，2027年將達476億元（年複合增長率超20%）。在政策與技術雙輪驅動下，職教與AI融合領域爲增長主引擎。可關注產教融合、智慧硬件領域的紅利機會。

宏觀經濟

1、歐盟中國商會6月3日發佈聲明稱，據媒體當日報道，歐盟成員國依據《國際採購工具》（IPI）批准對中方採取懲罰性措施的決定，據該決定，中國企業未來5年將被限制參與價值超過500萬歐元的歐盟醫療器械公共招標項目。歐盟中國商會對這一決定深表失望，對歐方限制中企參與歐洲當地醫療採購市場表示嚴重關切。

2、經濟日報金觀平發文表示，加緊實施更加積極有爲的宏觀政策。大力提振消費，既需要財政拿出“真金白銀”，加力擴圍實施消費品以舊換新，也需要加大消費貸款投放力度，更好滿足居民消費信貸需求。擴大有效投資，既需要通過超長期特別國債、專項債券等擴大政府投資規模，同時通過政府投資引導和政策激勵，調動民間投資積極性，還要加大金融支持實體經濟力度，推動實體經濟融資成本下降，爲穩投資提供資金保障。

3、央行披露，今年一季度末，金融機構人民幣各項貸款餘額265.41萬億元，同比增長7.4%，較2024年同期增速又收窄了2.2個百分點。顯示企業融資需求有待提升。在分項中，今年一季度的中長期貸款同比增速不僅降至個位數（8.7%），更是近5年來首次低於短期貸款及票據融資的同比增速（9.3%）。

4、央行披露，2025年一季度末，人民幣房地產貸款餘額53.54萬億元，同比增長0.04%，增速比上年末高0.2個百分點，一季度增加6197億元。2025年一季度末，房地產開發貸款餘額13.87萬億元，同比增長0.8%，一季度增加3535億元。個人住房貸款餘額37.9萬億元，同比下降0.8%，增速比上年末高0.5個百分點，一季度增加2144億元。

5、中指研究院數據顯示，5月中國主要城市依然延續新房價格結構性上漲、二手房價下跌趨勢。數據顯示，5月份，中國100個城市新建住宅平均價格爲每平方米16815元（人民幣，下同），環比上漲0.30%，同比上漲2.56%。100個城市二手住宅平均價格爲每平方米13794元，環比下跌0.71%，同比下跌7.24%。

6、國家稅務總局數據顯示，今年前4個月，民營經濟經營主體銷售收入同比增長3.6%，比全國企業銷售收入增速高0.9個百分點，佔全國企業銷售收入比重71.3%。製造業、高技術產業民營企業銷售收入增長較快，增速均高於全國同行業平均水平。前4個月，全國民營經濟涉稅經營主體數量同比增長7.6%。

7、工信部數據顯示，1—4月份，我國規模以上互聯網和相關服務企業完成互聯網業務收入5970億元，同比增長1.5%。1—4月份，我國規模以上互聯網企業實現利潤總額417.3億元，同比下降10.8%。1—4月份，我國規模以上互聯網企業共投入研發經費291.5億元，同比增長4.8%，增速較一季度提高0.2個百分點。

8、商務部數據顯示，截至5月31日，今年消費品以舊換新5大品類合計帶動銷售額1.1萬億元，發放直達消費者的補貼約1.75億份。其中，汽車以舊換新補貼申請量達412萬份；4986.3萬名消費者購買12大類家電產品7761.8萬臺；5352.9萬名消費者購買手機等數碼產品5662.9萬件；電動自行車以舊換新650萬輛；家裝廚衛“煥新”5762.6萬單。

9、6月1日起，中方對巴西、阿根廷、智利、祕魯、烏拉圭5國持普通護照人員試行免籤政策。這是中方免籤政策首次拓展到拉美和加勒比地區國家。至此，適用單方面免籤政策來華國家已擴展至43個。

10、隔夜，WTI原油期貨收漲2.85%，報62.52美元/桶。布倫特原油期貨收漲2.95%，報64.63美元/桶。此前，OPEC+同意將石油日產量增加41.1萬桶，連續第三個月增產。據代表們透露，以沙特爲首的主要國家同意在7月以上述數量增產。此次增產與5月和6月的增產幅度相當。

行業動態

1、人民日報發表評論稱“新能源汽車決不能打價格戰興奮劑”。文章強調，針對近日車企掀起新一輪“價格戰”，中國汽車工業協會發布《關於維護公平競爭秩序，促進行業健康發展的倡議》，明確表示反對。工信部亦表態支持倡議，強調“‘價格戰’沒有贏家，更沒有未來”。明確的信號、堅決的態度，給無序“價格戰”踩下剎車，可謂及時。與此同時，中國汽車報也刊文稱，無序的“價格戰”和正常的價格競爭是兩碼事。

2、2025年5月，小米汽車交付量超過28000臺，小米汽車正在爲小米YU7大規模量產做準備。吉利汽車5月汽車銷量235208輛，較去年同期增長約46%。比亞迪5月乘用車銷量376930輛。蔚來5月交付23231輛，同比增長13.1%。小鵬汽車5月交付新車33525臺，同比增長230%。理想5月交付40856輛，同比增長16.7%。

3、在洋山港海事局現場+遠程電子護航安全保障下，大型國際航行滾裝船“諾西海洋”號滿載4271輛汽車2025年5月31日01時在上海南港碼頭解纜，駛往波斯灣航線。該輪是本月南港出發的第74艘滾裝運輸船，標誌着該碼頭5月份商品車裝卸量突破12萬輛，創下單月歷史新高。

4、今年1-4月，我國造船產業新接訂單量佔世界市場份額繼續保持全球第一。眼下，很多造船企業的訂單飽滿，生產任務也排至了幾年之後。大連中遠海運川崎船舶工程有限公司總經理稱，目前手持的訂單，有兩個船塢均排到了2029年的上半年。

5、美國達美航空2日正式恢復了上海浦東國際機場至洛杉磯國際機場的直飛航班，每週三班。至此，達美航空每週將運營17箇中美直飛航班。此前，國際航空運輸協會（IATA）將2025年行業收入預期從之前的1萬億美元下調至9790億美元，同比增長1.3%。

6、我國科研團隊創新提出長距離大規模可擴展全連接量子直接通信理論架構，併成功實現四節點間300公里級量子直接通信網絡，相關研究成果發表於《科學通報》（Science Bulletin）。

7、根據《人臉識別技術應用安全管理辦法》第十五條規定，應用人臉識別技術處理的人臉信息存儲數量達到10萬人的個人信息處理者，應當向所在地省級網信部門履行備案手續。自2025年6月1日起，應用人臉識別技術處理的人臉信息存儲數量達到10萬人的，應當自數量達到之日起30個工作日內履行備案手續。

個股動態

公司公告

菲林格爾：籌劃控制權變更事項，6月3日起停牌

渤海汽車：籌劃購買北汽模塑等公司股權，股票停牌

中國交建：擬以5億元-10億元回購公司A股股份

依米康：擬定增募資不超過3.1億元，用於算力基礎設施溫控產品建設項目等

華納藥廠：中藥1類創新藥乾清顆粒Ⅲ期臨牀試驗相關籌備工作全面啓動

國民技術：擬發行H股股票並在香港聯交所上市

超捷股份：公司已取得智元機器人等客戶的小批量正式訂單

中鼎股份：爲墨甲機器人量身打造橡膠類核心零部件33項，其中人形機器人組件22項 ，機器狗組件11項

百利天恆：擬募資不超過37.64億元全部用於創新藥研發

信息發展：股東張曙華計劃減持不超過3%股份

曉鳴股份：廈門辰途及一致行動人擬減持不超2.97%公司股份

*ST威帝：6月4日起撤銷退市風險警示，股票簡稱變更爲威帝股份

ST中嘉：撤銷其他風險警示，證券簡稱變更爲“中嘉博創”

風險提示

*ST天喻：實控人之一涉嫌挪用資金案被立案偵查

*ST鵬博：收到股票終止上市決定，6月10日進入退市整理期

*ST龍宇：收到股票終止上市決定，6月10日進入退市整理期

ST東時：因涉嫌信息披露違法違規被中國證監會立案

*ST京藍：因涉嫌信息披露違法違規被中國證監會立案

*ST恆立：因財務數據涉嫌虛假披露遭證監會立案

*ST亞振：如後續公司股票交易進一步出現重大異常，將依規申請停牌覈查

華中數控：未按規定披露2024年度業績預告 公司及相關責任人收到湖北證監局警示函

大連重工：目前暫無“可控核聚變相關產品”

航天晨光：因違規行爲暫停參加全軍物資工程服務採購活動