近日，江西銀行（01916.HK）副行長王一塵任職資格獲批，外界的目光再度投向這家高管變動頻繁的銀行。

　　不久前，江西銀行發佈的年報顯示，2024年淨利潤同比增長2%，但這份增長的成績單背後，卻隱藏着核心財務指標的劇烈波動、高管層頻繁更迭的震盪，以及不良貸款處置屢踩監管紅線的隱憂。

　　更值得關注的是，該行在中國貨幣網披露的2024年三季度數據與年報關鍵指標存在顯著差異——資本充足率、核心一級資本充足率及淨資產在短短一個季度內分別跳升0.67、0.74個百分點和21億元。這種“年末衝刺”般的增長，究竟是財務技巧，還是真實經營改善？

　　而與此同時，該行不良貸款撥備覆蓋率已滑落至160.05%，逼近150%的監管紅線；過去三年間，因違規處置不良貸款累計被罰超900萬元，原董事長陳曉明、副行長俞健相繼落馬，管理層動盪不斷。

　　這家江西省唯一省級法人銀行，究竟在經歷怎樣的治理陣痛？

• 　　財務數據“迷霧”：一個季度內核心指標蹊蹺跳升

　　江西銀行2024年年報顯示，其資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率及淨資產分別爲13.47%、12.31%、9.3%和485.81億元。但對比該行在中國貨幣網披露的2024年三季度數據（12.8%、11.64%、8.56%、464.79億元），這幾項關鍵指標在一個季度內分別增長了0.67個百分點、0.67個百分點、0.74個百分點和21.02億元。

　　一般來講，資本充足率的提升通常依賴利潤積累、發行資本補充工具或風險加權資產壓縮，但接近0.7個百分點的季度增幅，在行業裏實屬罕見。

　　更值得關注的是，該行2024年三季度末風險加權資產規模爲3306.7億元，但到年末卻飆升至3959.73億元，增幅高達19.7%，淨增加653億元。然而，同期一般風險準備僅增加4.98億元，與風險加權資產的增長明顯不匹配。

　　江西銀行解釋稱，資本充足率提升源於“利潤留存補充資本、優化風險加權資產結構及發行二級資本債”，但即使如此，該行核心一級資本充足率（9.3%）仍接近監管預警線（7.5%+2.5%緩衝），未來資本補充壓力依然不小。

　　如果按照江西銀行所說的“資本補充”路徑來看，2024年淨利潤爲10.57億元，同比增長2%。儘管增速不高，但該行通過減少分紅比例（2024年分紅率21.66%，低於部分上市城商行30%水平），將更多利潤留存用於補充資本。

　　外源補血方面，雖然發行二級資本債，但核心資本補充工具缺位。2023年12月，該行成功發行30億元二級資本債，用於補充二級資本。 據wind數據，2024年未查詢到該行新發行資本工具公告，可能通過其他方式補充。這樣做的侷限在於，二級資本債只能補充T2資本，無法提升核心一級資本充足率（CET1）。

　　據江西銀行三季報披露，截至2024年9月末，該行通過銀行間債券市場，成功發行了五期總額共計140億元含有減記條款的資本補充債券。而目前江西銀行核心一級資本充足率（9.3%）雖達標，但距離行業平均水平（10.5%+）仍有差距，需更多權益類資本補充。

　　值得關注的是，江西銀行目前債務壓力不小，今年8月面臨一波兌付高峯。一年內到期債務佔比77.21%。至於不少銀行採用的增發配股融資渠道，在港股上市的銀行實施相對困難。如何補充一級資本，對於江西銀行仍是不小的挑戰。

• 　　撥備覆蓋率逼近紅線，高管團隊面臨斷層

　　儘管江西銀行2024年不良率微降至2.15%，但仍顯著高於行業平均1.5%的水平，且不良貸款餘額同比增加3.96%至75.88億元。

　　更嚴峻的是，其撥備覆蓋率已從2021年的188.26%下滑至160.05%，距離監管紅線（150%）僅一步之遙。

　　對於銀行來說，撥備覆蓋率這個數據也是衡量資產質量的關鍵指標之一，這一指標的持續下滑，通常意味着銀行風險抵補能力減弱，未來要麼加大不良處置力度，要麼面臨利潤被大幅侵蝕的壓力。

　　然而，江西銀行的不良貸款處置卻屢屢觸碰監管“雷區”。2023年該行累計被監管處罰1300萬元以上，近兩年的不完全統計還包括：2024年11月，江西銀行南昌高新支行因授信管理不到位，被國家金融監督管理總局江西監管局罰款40萬；12月，江西銀行因“存在投資收益違規處置風險資產”的違法違規行爲，萍鄉分行被處罰40萬元；2025年4月，江西銀行因違規處置不良貸款，被罰款40萬元。值得注意的是，這已經是該行自2022年以來第四次因違規處置不良貸款被罰，其中2023年6月的罰款金額最高達810萬元。

　　江西銀行雖表示已進行整改，但市場對其內控有效性仍存疑慮。一般來說，同一類問題反覆被監管通報處罰，往往說明整改未觸及根源，可能涉及更深層的公司治理缺陷。

　　另一方面，江西銀行的管理層動盪，或許是數據迷霧與風控隱患的另一重註腳。

　　2021年10月，原行長羅焱突遭解聘，成爲業內極少數公開對董事會決定表示異議的高管；2023年，原董事長陳曉明因嚴重違紀違法被查；2024年，副行長俞健落馬並被“雙開”。

　　高管頻繁非正常更迭，往往伴隨着戰略搖擺與內控真空。

　　目前，該行董事長曾暉（女）已經55歲；兩位副行長程宗禮、蔡小俊均已任職近14年，遠超銀保監會的7年輪崗期限，且年齡均達59歲，明顯存在高管梯隊的斷層問題。

　　近期王一塵的任職資格獲批，標誌着江西銀行在管理層“補缺”方面取得進展。但這家銀行的困境並不是單點問題，而是公司治理、區域經濟、風險文化的系統性反映。

　　或許，對於當下的江西銀行來說，需要的不只是財務數據的修補，更是一場自上而下的徹底變革。

（本文基於公開數據與資料分析，尚不構成任何投資建議。）

（文章來源：產業資本）