專題：聚焦美股2025年第一季度財報
6月3日晚間消息，蔚來（NYSE: NIO; HKEX: 9866; SGX: NIO）今日發布了截至3月31日的2025年第一季度財報：總營收為120.347億元，按年增長21.5%，按月下滑38.9%。淨虧損67.500億元，按年增虧30.2%，按月減虧5.1%。不按美國通用會計準則，調整後的淨虧損為62.791億元，按年增虧28.1% ，按月減虧5.2%。
第一季度運營業績：
2025年第一季度，蔚來交付了42094輛汽車（其中包括來自公司高端智能電動汽車品牌NIO的27313輛汽車和來自公司面向家庭的智能電動車品牌ONVO的14781輛汽車），按年增長40.1%，按月下滑42.1%。
蔚來在2025年4月交付了23900輛汽車，在5月交付了23231輛。 截至2025年5月31日，蔚來2025年累計車輛交付量達到89225輛，迄今累計車輛交付量達到760789輛。
第一季度財務業績：
營收
第一季度總營收為120.347億元（約合16.584億美元），與2024年第一季度相比增長21.5%，與2024年四季度相比下滑38.9%。
第一季度汽車銷售額為99.393億元（約合13.697億美元），按年增長18.6% ，按月下滑43.1%。按年增長主要是由於交付量的增加，但由於產品結構變化導致平均售價下降，部分抵消了這一增長。按月下滑主要是由於受季節性因素影響，交付量下降。
第一季度其他銷售額為20.954億元（約合2.888億美元），按年增長37.2%，按月下滑5.9%。按年增長主要是由於i）用戶數量持續增長導致零部件銷售、售後車輛服務和提供動力解決方案增加，ii）二手車銷售收入增加，iii）技術研發服務收入增加。按月下滑主要是由於技術研發服務和汽車金融服務收入下降。
銷售成本
第一季度銷售成本為111.152億元（約合15.317億美元），與2024年第一季度相比增長18.0%，與2024年四季度相比下滑36.1%。按年增長主要是由於交付量增加，部分被每輛車材料成本下降所抵消。按月下滑主要是由於交付量減少。
毛利潤
第一季度毛利潤為9.196億元（約合1.267億美元），與2024年第一季度相比增長88.5%，與2024年四季度相比下滑60.2%。
第一季度毛利率為7.6%，相比之下2024年第一季度為4.9%，而2024年四季度為11.7%。按年增長主要是由於i）零部件、配件和售後車輛服務以及提供技術研發服務的銷售額增加，利潤率相對較高，ii）車輛利潤率增加，以及iii）由於用戶數量的增長，提供電力解決方案的毛損率降低。按月下滑主要歸因於車輛利潤率下降。
第一季度汽車利潤率為10.2%，相比之下2024年第一季度為9.2%，2024年四季度同為13.1%。按年增長主要歸因於單位材料成本下降，但部分被產品結構變化的影響所抵消。按月下滑主要是由於產量下降導致單位制造成本增加。
運營支出
第一季度研發支出為31.814億元（約合4.384億美元），與2024年第一季度相比增長11.1%，與2024年四季度相比下滑12.5% 。不計入股權獎勵支出（不按美國通用會計準則），第一季度研發支出為29.144億元（約合4.016億美元），與2024年第一季度相比增長9.6%，與2024年四季度相比下滑11.5%。按年增長主要是由於新產品和技術的設計開發成本增加，以及研發職能人員成本增加。按月下滑主要是由於新產品和技術的不同開發階段導致設計和開發成本下降，但部分被研發職能人員成本增加所抵消。
第一季度銷售、總務與行政支出為44.008億元（約合6.064億美元），與2024年第一季度相比增長46.8%，與2024年四季度相比下滑9.8%。不計入股權獎勵支出（不按美國通用會計準則），第一季度銷售、總務與行政支出為42.119億元（約合5.804億美元），與2024年第一季度相比增長43.7%，與2024年四季度相比下滑11.4%。按年增長主要歸因於（i）與銷售職能相關的人員成本增加，以及（ii）銷售和營銷活動的增加。按月下滑主要是由於銷售和營銷活動以及專業服務的減少，但部分被與銷售和一般企業職能相關的增量人員成本所抵消。
運營虧損
第一季度運營虧損64.181億元（約合8.844億美元），與2024年第一季度相比增虧19.0%，與2024年四季度相比增虧6.4%。不計入股權獎勵支出（不按美國通用會計準則），第一季度調整後的運營虧損為59.472億元（約合8.195億美元），與2024年第一季度相比增虧16.3%，與2024年四季度相比增虧7.3%。
淨虧損
第一季度淨虧損67.500億元（約合9.302億美元），與2024年第一季度相比增虧30.2%，與2024年四季度相比減虧5.1% 。不計入股權獎勵支出（不按美國通用會計準則，non-GAAP），第一季度調整後的淨虧損為62.791億元（約合8.653億美元），與2024年第一季度相比增虧28.1%，與2024年四季度相比減虧5.2%。
第一季度歸屬於蔚來普通股股東的淨虧損為68.911億元（約合9.496億美元），與2024年第一季度相比增虧31.1%，與2024年四季度相比減虧3.4%。不按美國通用會計準則，第一季度歸屬於蔚來普通股股東調整後的淨虧損為62.756億元（約合8.648億美元）。
第一季度每股普通股/美國存托股（ADS）基本和攤薄虧損均為3.29元（約合0.45美元），而2024年第一季度均為2.57元，2024年四季度均為3.45元。不按美國通用會計準則，第一季度調整後的每股美國存托股基本和攤薄虧損均為3.01元（約合0.41元），而2024年第一季度均為2.39元，2024年四季度均為3.17元。
資產負債表
截至2025年3月31日，蔚來持有的現金、現金等價物、限制性現金、短期投資和長期定期存款總額為260億元（約合36億美元）。
完成股權配售
2025年4月7日，蔚來完成40.3013億港元共136800000股A類普通股的發行，每股發行價格為29.46港元。此次股票發售依據 《1933年證券法（經修訂）》，通過離岸交易面向非美國人士發行。
「螢火蟲」開始交付
蔚來的智能電動高端小車「螢火蟲」於2025年4月正式上市並開始交付，並計劃在不遠的將來逐步進入全球市場。
業績展望：
蔚來預計，2025年第二季度汽車交付量將在72000輛至75000輛之間，與2024年同期相比增長約25.5%至30.7%。
總營收將達到195.13億元（約合26.89億美元）至200.68億元（約合27.65億美元），與2024年同期相比增長約11.8%至增長15.0%。
股權結構
截至2025年4月7日，蔚來擁有2245990598股普通股，其中包括2097490598股A類普通股和148500000股C類普通股。
其中，蔚來董事長兼CEO李斌擁有30467776股A類普通股，以及148500000股C類普通股，總計178967776股普通股，佔股7.9%，擁有36.7%的投票權。
整體而言，蔚來全體董事及高管合計擁有50013900股A類普通股，以及148500000股C類普通股，總計 198513900股普通股，佔股8.8%，擁有37.1%的投票權。
此外，中東資本CYV NInvestments RSC持有418833157股A類普通股，佔股18.6%，擁有12.7%的投票權。
責任編輯：劉明亮