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（轉自：研報虎）
核心觀點
存儲需求回暖，NANDFlash價格預計將在第二、第三季度持續上漲。今年初由於供應商執行保守產能策略，NANDFlash市場逐步轉向供需平衡。據TrendForce報告，四月初國際形勢變化影響第二季市場的價格走勢變量，預計NANDFlash價格季增3%到8%。第三季度，以北美大廠為主的CSP持續加強AI投資，預期將帶動企業級SSD需求顯著成長，NANDFlash季增幅度有望達到10%。
DRAM原廠陸續漲價。據市場調查公司DRAMeXchange 5月30日報道，5月份PCDRAM普通產品（DDR48Gb 1Gx8）固定交易均價為2.1美元，較上月大幅上漲27%，繼4月份上漲22%後，連續兩個月漲幅超過20%。DRAM價格從12月開始連續4個月保持穩定後開始回升。此前消息顯示，三星、SK海力士、美光、閃迪等原廠均於近期對DRAM芯片進行了價格上調，DRAM漲價已成行業共識。
AI浪潮成為存儲需求可持續性增長的關鍵支撐，供應短缺風險帶動消費級存儲補貨需求增長。一方面，AI算力基礎設施建設火熱，服務器存儲需求旺盛，NVIDIAGB200等高階AIServer陸續出貨帶來存儲需求增長動能，以北美大廠為主的CSP持續加強AI投資。另一方面，端側AI應用爆發，AI手機和AIPC滲透率持續提升有望提振消費級存儲需求，美國政府對等關稅和90天的暫停期等政策，促使PC製造商提前儲備庫存；全球三大DRAM供應商宣佈即將停產DDR3與DDR4 DRAM的決策也使買家為避免供應短缺風險，補貨需求大幅增長。
投資建議與投資標的
AI服務器和AI終端有望持續帶動存儲需求增長，同時疊加國產替代機遇，建議關注兆易創新、北京君正、復旦微電、德明利、朗科科技、東芯股份、江波龍、佰維存儲、恒爍股份、萬潤科技、深科技、同有科技、普冉股份、聚辰股份等。
風險提示
下游需求增長不及預期；AI端側落地不及預期。