智通財經APP獲悉，廣發證券發布研報稱，國家政策積極推動綠電直連發展，明確提升自發自用比例目標，為垃圾焚燒發電等綠電項目帶來發展契機。該行業憑藉發電穩定、區位優越及政策支持等獨特優勢，疊加板塊盈利改善與現金流好轉，有望實現業績估值雙提升。同時，科研儀器國產化進程加速，具備高端研發能力的企業正嶄露頭角。此外，無人環衛在低速固定場景的商業化前景廣闊，潛在市場規模巨大。

廣發證券主要觀點如下：

政策鼓勵綠電直連，算電一體化大有可為

本期兩部委發布《關於有序推動綠電直連發展有關事項的通知》，鼓勵包括生物質(含垃圾焚燒)在內的綠電推動直連、就近消納，並明確不斷提高自發自用比例，2030年前不低於35%——主要目的為完善風光為主的新能源消納和調度，但側面也給予垃圾焚燒項目綠電直售的政策背書。垃圾焚燒作為綠電之一，具備其餘電源不具備的獨特優勢：(1)發電穩定，年利用小時數高達7000以上;(2)區位優勢，分佈於城市近郊，土地充裕且成本低;(3)直連阻礙小，電網採購成本高(燃煤標杆+省級電網1毛補貼+國家補貼)且佔比極低，地方政府支持。目前各公司正加速IDC協同佈局，偉明環保、軍信股份、旺能環境等公司均已公告相關進展，疊加板塊自身盈利穩中有升、回款改善、自由現金流大幅轉正且派息提高下，板塊有望迎來業績、估值的戴維斯雙擊。

科研儀器：長坡厚雪，國產嶄露頭角

國產企業近年研發、生產能力持續提升，部分品類齊全，具備高端化研發能力的企業有望在此浪潮中脫穎而出，建議關注聚光科技、皖儀科技、萊伯泰科和海能技術等。其中聚光科技：核心子公司譜育科技24年營收超14億元、淨利潤1.3億元，營收業績產品種類均在國產處於領先水平：根據公司微信公衆號及公司財報，公司科研突破SCI頂刊研究領域;譜康醫學的全光譜流式細胞儀已實現自主研發和產業化;半導體三重四級杆ICP-MS/MS已經在半導體實現銷售與產品交付。困境反轉趨勢下，作為高端科研儀器製造商的國內龍頭，在國產替代和自主可控的趨勢下有望持續高增。

無人環衛持續推進，主流企業佈局加速

近期無人物流備受市場關注，主要系L4級別自動駕駛在限定區域落地可能性較高。而環衛同樣滿足固定場景及路線、低速等特徵，具備較早應用推廣的希望。該行認為「環衛自動化」趨勢更多是對於行業商業模式的優化：一方面，環衛公司已在嘗試裝備與無人化結合，他們仍是實際環衛服務運行的重要載體;另一方面，固廢公司有望擺脫勞動密集型的管理邊際，加速「焚燒+」一體化佈局進程。目前盈峯環境、宇通重工、僑銀股份、玉禾田、福龍馬等公司均已有相關業務佈局。根據《低速無人駕駛清掃車行業發展藍皮書(2024版)》：2025年中國無人環衛服務潛在市場規模或達2800億元，僅無人駕駛清掃車就有1050億元銷售存量市場可挖掘。

風險提示：訂單和新業務佈局低預期，政策變動風險，派息低預期。