周三A股三大指數繼續反彈，創業板指以1.11%領升。滬深兩市成交額為1.15萬億元，較上一交易日放量116億元。盤面上，大消費全線走強，珠寶首飾、美容護理、啤酒等方向領升；固態電池一度衝高；算力概念展開反彈。相反，機場、無人車輛、軍工電子等板塊跌幅居前。
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市場繼續看震盪？
往後看，東興證券表示，在7月之前市場有望維持大的區間震盪走勢，由於市場成交量維持在較低水平，市場成交難以支撐大市值板塊持續上漲，因此，市場熱點輪動態勢將會十分明顯。即使人工智能、機器人等產業向好的主線，目前量能情況下也難有整體性上漲基礎，因此，積極參與主線輪動將是較為合理的策略。
銀河證券也認為市場短期將維持震盪格局。理由在於近期板塊輪動速度加快，市場成交額未出現明顯放量，以及外圍市場方面仍然存在較大不確定性。
02
泡泡瑪特市值破3300億
具體到盤面，周三新消費表現亮眼。比如珠寶首飾板塊中的萊紳通靈、菜百股份、潮宏基、萃華珠寶紛紛漲停。還有美容護理板塊中的豪悅護理、諾邦股份也是雙雙漲停。
港股的新消費同樣強勢，有「新消費三姐妹」之稱的泡泡瑪特、蜜雪集團、老鋪黃金在周三也是狂飆。泡泡瑪特大漲5.13%並創出歷史新高，最新市值3304億港元；蜜雪集團同樣創出歷史新高，股價大漲5.03%，最新市值2337億港元；老鋪黃金則大漲3.06%，最新報收994港元，最新市值1716億港元。
今年以來，老鋪黃金上漲324.21%；蜜雪集團上漲203.95%；泡泡瑪特漲了177.15%。此外，毛戈平、古茗等也是創出歷史新高。
相反，老消費繼續不受待見。以典型代表白酒為例，中證白酒指數近14個交易日有13天是下跌的。今年以來，中證白酒指數下跌9.83%，同期滬深300指數下跌1.68%。年K線來看，中證白酒指數已5連陰，累計跌幅為48.99%。
匯添富基金直言，今年以來，IP潮玩、黃金珠寶、現製茶飲等新消費產品持續出圈，結構性行情已經從暗線變成明線。很多曾讓投資者感到陌生的新業態，正在消費市場的細分領域中不斷催生全新的投資機遇。
民生加銀基金認為，新消費板塊的崛起，並不是一時的熱點炒作，而是多重因素逐漸積累強化的過程。後市將聚焦美容護理、寵物經濟、新興消費電子、潮玩四大領域。
不過，也有部分基金經理提示，在看好中長期投資機會的同時，也要警惕新消費板塊短期回調風險和投資過程中的高波動風險。
富國消費精選30股票的基金經理周文波就表示，雖然從中長期角度看，很多新消費公司仍處於成長的中早期階段，未來仍有較大的成長空間，但眼下新消費公司的市場關注度非常高，吸引了比較多的增量資金，當前不少公司的估值已不便宜，短期內股價或有調整的風險。
03
創新藥繼續走高
除了新消費外，近期強勢的創新藥在周三繼續有所表現，尤其港股的信達生物盤中一度升逾18%，收盤大漲14.14%。A股創新藥板塊中的九芝堂、萬邦德漲停。
信達生物宣佈了在2025年美國臨床腫瘤學會（ASCO）上第三次口頭報告IBI363（全球首創PD-1 / IL-2 α-bias雙特異性抗體融合蛋白）治療晚期非小細胞肺癌的臨床數據（此前IBI363還在結直腸癌和黑色素瘤方面進行了另外兩次口頭報告）。在免疫療法耐藥的鱗狀非小細胞肺癌（NSCLC）和野生型肺腺癌中，均觀察到可控的安全性、令人鼓舞的療效以及長期生存獲益的趨勢。值得一提的是，信達生物在本次ASCO會議上共有8篇口頭報告，約佔大會口頭報告總數的2%。
近期，醫藥板塊利好不斷。三生製藥、石藥集團等重磅BD交易密集落地。據醫藥魔方，2025年初至今，國內創新藥BD出海交易總金額達455億美元，首付款達22億美元。2025年5月29日，合計有8家中國創新藥公司申報的11款創新藥（9款國內自主研發創新藥）在國內實現首次獲批上市。
天風證券表示，創新藥板塊擁有強大的產業邏輯，包括政策扶持、企業經營改善以及國際化拓展等多個方面。基金持倉結構優化：基金持倉的交易結構攻守態勢易位，為創新藥板塊的上漲提供更大的空間。
04
韓國股市大漲
除了A股、港股外，韓國股市也在周三成為市場關注的焦點。周三，韓國股市高開高走，韓國KOSPI指數收盤上漲2.66%，從4月低點上漲20%，進入技術性牛市。金融、券商、芯片等板塊集體拉升。
市場分析認為，韓國股市的上漲，與韓國總統選舉有關。韓國中央選舉管理委員會4日上午召開全體會議，正式確認共同民主黨候選人李在明當選第21屆韓國總統。當天上午，新當選的韓國總統李在明在韓國國會正式宣誓就職。李在明表示，將啓動緊急經濟專班，依靠國家財政實現經濟良性循環。李在明還表示，將推動韓國邁向以可再生能源為中心的社會，並大規模投資人工智能和芯片。
值得關注的是，李在明此前曾在競選活動中表示，他對韓國KOSPI指數的目標為5000點，但未明確時間表。有媒體指出，這一目標凸顯出李在明對股市的重視，他還承諾提升韓國本地股票的估值，終結「韓國折價」現象。
僅供投資者參考，不構成投資建議
（文章來源：東方財富研究中心）