智通財經APP獲悉，國泰海通發佈研報稱，AI應用隨着技術的不斷提升而持續改進，目前已有部分賽道在用戶規模、用戶留存、乃至最終變現上取得成果，可持續關注重點賽道、頭部產品的發展趨勢。2024年以來，隨着AI技術完善和趨於穩定，在應用端的效果也開始有所體現，部分賽道和產品已經有初步成績，維持傳播文化業“增持”評級，建議關注具備優秀產品佈局和潛力的公司，具體而言包括：1)AI遊戲/交互;2)AI教育;3)AI社交;4)AI營銷/電商;5)其他AI工具。

國泰海通主要觀點如下：

技術持續迭代，AI應用賽道隨之豐富

AI應用發展經歷了“純文字-靜態圖像/聲音-動態視頻”的過程，賽道也相繼發展;另一方面AI技術的發展也驅動了AI賽道從“單一模態/單一任務”到“多模態綜合/複雜任務”的演變。

賽道對比

綜合助手覆蓋廣泛，社交、教育、辦公類使用滲透更深。1)用戶規模方面，成熟產品能聚集用戶流量，AI助手與圖片編輯類靠前，這些品類大多是相對成熟的賽道，效果穩定有長期積累，而如deepseek爲代表的產品憑藉優秀效果，亦可帶來突破式增長;2)用戶粘性方面，社交互動產品功能相對完善，已經有用戶形成交互粘性;3)用戶付費：教育賽道付費習慣較好，客戶爲優質產品買單意願強烈，內容生產工具由於算力消耗高、需求多，優質產品可收取高價格。

重點產品分析

關注頭部產品引領的行業變化趨勢。綜合助手賽道，豆包已經開始推出“視頻通話”功能，指引着AI交互方式的變革方向，騰訊元寶則體現出其生態對於產品能力提升、用戶獲取的積極作用;AI視頻方面，可靈、即夢、海螺等國產AI視頻產品效果優秀，已有較爲穩定的用戶需求，而近期谷歌發佈的VEO3開啓了“音畫同步生成”的階段，或許是AI視頻賽道下一階段的發展方向;AIAgent隨着Manus的大受歡迎而引發關注，目前國內還有崑崙萬維的天工超級智能體再次刷新Manus的測試得分，AIAgent對複雜任務的完成可能帶來更多賽道機會;AI陪伴產品的用戶粘性突出，但UGC模式下也尚未實現良好的變現，後續可關注《EVE》等精品產品的表現，或將爲行業提供新思路。

風險提示：政策風險;AI技術發展放緩;AI應用落地不及預期。