（轉自：研報虎）
農業農村部4月能繁存欄持平
4月能繁母豬存欄持平。據農業農村部數據，截至2025年4月末，全國能繁母豬存欄量4038萬頭，按月持平，按年增長1.3%，相當於3900萬頭的正常保有量103.6%，處於產能調控綠色合理區間。能繁母豬自2024年4月開始恢復增長至2024年11月，而後震盪回落至2025年4月的4038萬頭。生豬養殖行業仍處於產能相對過剩階段，母豬跟隨豬價繼續走低，2025年4月全國二元母豬銷售均價34.49元/公斤，按月下降0.5%。
湧益諮詢4月能繁存欄按月增加
根據湧益諮詢數據，樣本點一能繁母豬存欄4月按月增長0.4%(前值-0.25%)，樣本點二能繁母豬存欄4月按月增長0.96%(前值0.1%)。4月湧益樣本顯示行業整體生產成績有所提升，配種分娩率78.58%，按月提升0.49%；窩均健仔數11.24頭，按月增加0.06頭；育肥出欄成活率92%，按月上月提升0.31%，按年提升0.24%。據湧益調研了解，部分中型規模母豬場佈局擴產，本月新增母豬產能略有增加，計劃根據下半年賣仔豬或明年自繁自養賣育肥豬靈活操作。
Mysteel數據4月能繁存欄按月增加
根據Mysteel數據，4月全樣本能繁母豬存欄按月增長0.41%(前值0.09%)，其中規模場能繁母豬存欄按月增長0.36%(前值0.08%)，中小散能繁母豬存欄按月增長1.61%(前值0.41%)。據Mysteel反饋,4月生豬均價按月小漲，養殖端出欄持續盈利，規模企業主動去化產能的意願相對較弱，疊加部分企業年內出欄計劃增量，上游能繁存欄微增。其次仔豬價格高位帶動補欄母豬節奏加快，短期帶動產能小幅增加。
投資建議：推薦低成本生豬養殖企業
據農業農村部數據，2024年4月-11月國家統計局能繁母豬存欄量絕對值持續增加，疊加行業生產效率在逐步提升，我們預計至少到2025年9月生豬出欄量或維持增長。2025年豬價整體預計偏弱運行，行業盈利水平或有所下降，未來產能去化趨勢有望加強。重點推薦成本優勢明顯，出欄兌現度高的優秀養殖企業。推薦牧原股份、溫氏股份等；同時推薦後周期動保及飼料板塊，如海大集團等。
風險提示：疫病風險、畜牧價格長期低位風險、原材料價格波動風險。