金吾財訊 | 交銀國際發布互聯網及教育行業下半年展望，仍認為政策對消費及服務消費等內需拉動持續，互聯網行業投資機會還將視乎各子行業核心業務運營情況、行業競爭和AI發展進程。看好業績確定性強、估值合理有上調空間以及業務、技術壁壘強的公司，同時該機構認為可關注不確定性下的低估值優質公司或有扭轉機會。針對市場關注核心話題，該機構認為：1.外賣市場競爭及護城河：京東或獲得一定市佔，但仍應關注618之後策略。按GMV口徑，預計規模市佔仍維持美團：餓了麼6:3。2.國補對電商下半年的利好是否可持續：國補對京東的增益效果於3季度仍將持續，4季度手機數碼品類增長仍將持續。3.OTA下半年業績是否繼續穩健：預計OTA平台2025年下半年收入增速仍維持在15-20%的區間，競爭格局良好，酒店變現率維持高位。4.遊戲行業騰訊/網易收入增長如何拆解：騰訊戰略聚焦頭部精品遊戲，持續豐富長青遊戲產品線，網易端遊增長強勁，手游下半年或迎來拐點。5.文娛音樂子行業估值溢價持續性：增長確定性強，未來股價催化主要來自利潤超預期增長。6. AI發展進程如何：短期看好雲服務提供商，中長期建議關注AI+應用落地機會。7.教培公司是否已調整完：建議關注好未來、高途，以及新東方業績扭轉機會。