金吾財訊 | 蔚來(09866)高開3.94%，報29.05港元，盤前成交額400.63萬港元。

公司5月交付新車23231台，按年增長13.1%。其中，蔚來品牌交付新車13270台，樂道品牌交付新車6281台，firefly螢火蟲品牌在其首個完整交付月交付新車3680台。

在6月4日溝通會上，蔚來汽車CEO李斌說道，「我們相信，最低的谷底已經在今年一季度，從今年二季度開始進入到上升通道。」

交銀國際研報指，公司1季度汽車收入99億元，低於市場預期，其中汽車毛利率由4季度的13.1%回落至1季度的10.2%，主要是由於單車價格下滑和銷量按月下滑所拖累。蔚來的淨虧損為67.50億元，按年增長30.2%。蔚來計劃2季度交付7.2萬-7.5萬輛，這也意味着，6月份蔚來汽車要交付2.5-2.9萬輛。該機構認為1季度業績低於預期並不意外。核心在於邊際改善（特別是銷量回升）的可持續性，同時降本效果是不是達到市場的預期。目前蔚來的2025年市銷率為0.58倍，下行空間有限，邊際改善股價迎來短期反彈機會，維持買入評級。